BlackRock lanza un ETF de Bitcoin con estrategia de opciones: BITA promete rendimientos con menor volatilidad
El mayor gestor de activos del mundo, BlackRock, ha lanzado en la bolsa Nasdaq un nuevo instrumento: el fondo iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). No se trata de un ETF de bitcoin común, sino de un producto híbrido que combina exposición al precio al contado de la primera criptomoneda con la venta activa de opciones call cubiertas.
Cómo funciona BITA
BITA sigue la dinámica del bitcoin al contado, pero al mismo tiempo genera ingresos adicionales por primas gracias a una estrategia de opciones. En la descripción del fondo se le denomina «un instrumento para ingresos mensuales que refleja una parte sustancial del crecimiento del bitcoin con una volatilidad potencialmente menor». Para implementar este esquema, el fondo mantiene directamente bitcoin y papeles del ETF al contado de BlackRock, IBIT. Los ingresos se generan mediante la venta activa de opciones call, principalmente sobre acciones de IBIT y, en ocasiones, sobre índices de bitcoin-ETP. La referencia para las opciones call cubiertas es de aproximadamente el 25–35% de los activos de la cartera.
Parámetros clave y riesgos
Las comisiones de BITA se han fijado en el 0,65%. El índice de referencia es el CME CF Bitcoin Reference Rate, y los custodios son Coinbase y BNY Mellon. Al 15 de junio, los activos netos del fondo ascendían a 10 649 844 dólares, el valor liquidativo por acción era de 53,25 dólares y había 200 000 acciones en circulación. Los datos de rentabilidad aún no están disponibles.
En BlackRock describen claramente cuatro escenarios básicos para BITA en relación con IBIT. Si el precio del bitcoin baja, los ingresos por opciones pueden mitigar parcialmente las pérdidas. En un mercado lateral o de crecimiento moderado, pueden mejorar el resultado. Sin embargo, ante un fuerte aumento del bitcoin, el fondo puede limitar el potencial de ganancias. La empresa advierte específicamente: la venta de opciones call cubiertas sobre acciones de IBIT reduce las ganancias por encima del precio de ejercicio. Al mismo tiempo, BITA mantiene la exposición a caídas por debajo de ese nivel, y las primas pueden no cubrir las pérdidas en la volatilidad del bitcoin o de IBIT.
Opinión de expertos
El lanzamiento de BITA es un paso lógico de BlackRock hacia la creación de instrumentos para inversores conservadores que quieren ganar dinero con el bitcoin, pero temen su volatilidad extrema. Sin embargo, hay que recordar que la estrategia de opciones es un arma de doble filo. En un mercado alcista, este fondo se quedará significativamente rezagado respecto a un simple ETF al contado, y en periodos de correcciones bruscas, las primas pueden no salvar de pérdidas profundas. Es un producto para quienes creen en el crecimiento a largo plazo del bitcoin, pero quieren obtener un flujo de caja estable, sacrificando parte de las ganancias potenciales.