BlackRock lanza al mercado un ETF híbrido de Bitcoin con estrategia de ingresos basada en opciones.
El gigante de la gestión de activos BlackRock ha lanzado en la bolsa Nasdaq un nuevo instrumento: el iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Este producto representa una combinación única de exposición al contado al bitcoin y una estrategia activa de venta de opciones call cubiertas.
La base de BITA es el clásico ETF de bitcoin al contado de BlackRock, IBIT, pero con un importante añadido: el fondo mantiene directamente bitcoin y, al mismo tiempo, vende opciones call sobre sus propias acciones. El volumen estimado de calls cubiertas es del 25–35% de la cartera, lo que permite generar ingresos por primas. La comisión del fondo se ha fijado en el 0,65%.
La característica clave de BITA es el equilibrio entre crecimiento y protección. En la descripción, el producto se posiciona como «un instrumento para ingresos mensuales que refleja una parte sustancial del crecimiento del bitcoin con una volatilidad potencialmente menor». En la práctica, esto significa que, en un movimiento lateral o un crecimiento moderado del mercado, la prima de la opción mejora el resultado general. En caso de una caída brusca, es posible una compensación parcial de las pérdidas, pero no está garantizada.
Sin embargo, BlackRock advierte honestamente sobre los riesgos: la venta de calls cubiertas limita el potencial de ganancias en un fuerte crecimiento del bitcoin. Si el precio supera el precio de ejercicio de la opción, el fondo solo fija los ingresos hasta ese nivel. Al mismo tiempo, se mantiene la exposición total a las caídas, y las primas pueden no cubrir una caída profunda.
A fecha del 15 de junio, los activos netos de BITA ascendían a aproximadamente 10,65 millones de dólares, el NAV por acción era de 53,25 dólares y había 200.000 acciones en circulación. Los datos de rentabilidad aún no se han revelado. Los custodios del fondo son Coinbase y BNY Mellon, y el índice de referencia es el CME CF Bitcoin Reference Rate.
En mi opinión, el lanzamiento de BITA es un paso lógico de BlackRock en la lucha por los inversores conservadores que quieren acceder al bitcoin pero temen su salvaje volatilidad. La estrategia de calls cubiertas no es nueva en los mercados tradicionales, pero su adaptación para un ETF de criptomonedas es una señal seria de la madurez del sector. Sin embargo, hay que recordar: en condiciones de un mercado fuertemente alcista, este producto se quedará significativamente rezagado respecto a un simple ETF al contado, y los inversores deben entender claramente este compromiso.