Bitcóin bajo amenaza de caer a $50,000: Analistas advierten sobre optimismo prematuro
El mercado de bitcoin (BTC) atraviesa un período peligroso. A pesar del reciente rebote desde la zona de $60,000 y el regreso por encima de $65,000, creo que la recuperación actual es una trampa, no un cambio de tendencia. El análisis de los flujos de capital y el contexto macroeconómico indica que podríamos ver una nueva prueba e incluso una ruptura del nivel de $50,000.
Razones del rebote: alivio temporal
El rebote de la semana pasada fue impulsado por dos factores clave que coincidieron en el tiempo, pero que no cambiaron el panorama fundamental. En primer lugar, los datos de inflación de EE. UU. de mayo: el índice de precios al consumidor (IPC) fue del 4,2% interanual, lo que coincidió con las expectativas del mercado. Los participantes del mercado de deuda temían valores más altos, y la coincidencia con el pronóstico alivió parte de la presión. El IPC subyacente se desaceleró al 2,9%, lo que indica que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una aceleración adicional.
En segundo lugar, la distensión geopolítica: la conclusión del conflicto entre EE. UU. e Irán. El acuerdo para abrir el estrecho de Ormuz y levantar el bloqueo marítimo provocó un desplome de los precios del petróleo Brent, de $110 a niveles por encima de $80 en el último mes, con una pérdida del 6,6% solo en la semana pasada. La reducción de la prima de riesgo geopolítico arrastró a la baja al dólar y los rendimientos de la deuda pública, lo que creó un entorno favorable para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Sin embargo, estos factores son de carácter puntual y no generan una entrada sostenida de capital en bitcoin.
Por qué aún no se ha tocado fondo
La pregunta principal que me hago a mí mismo y a mis colegas es: ¿cuándo cambiará de rumbo el mercado? La respuesta está en la liquidez. Bitcoin sigue siendo un macroactivo que crece gracias a la liquidez excesiva que llega a través de tres canales principales: stablecoins, fondos cotizados en bolsa (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Por el momento, ninguno de estos canales muestra signos de un cambio de tendencia.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT se han reducido de $220 mil millones a $140 mil millones. Fuera de Strategy, Bitmine y Strive, la captación de nuevo capital prácticamente se ha detenido. Los fondos cotizados en bolsa están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento, y la entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente.
Recordemos cómo comenzó el ciclo anterior: el crecimiento real comenzó con la aprobación del ETF a principios de 2024 y la posterior entrada de capital. Ahora, los participantes institucionales se mantienen al margen, mientras que los inversores minoristas se dedican a negociar acciones y fondos apalancados. Hasta que no se produzca un cambio de rumbo, es prematuro declarar que se ha tocado fondo.
Mi veredicto
La relación riesgo-rendimiento en la zona de los $60,000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta masiva deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que bitcoin pueda caer a la zona de los $50,000 antes de que la situación mejore. El mercado se está limpiando de manos débiles, y solo la reanudación de la entrada de capital a través de ETF y stablecoins será una señal de un verdadero cambio de tendencia. Sigan los flujos, no los titulares.