BlackRock lanza al mercado un ETF de bitcoin con estrategia de opciones: un nuevo instrumento para generar ingresos y reducir la volatilidad
El mayor gestor de activos del mundo, BlackRock, ha lanzado oficialmente en el Nasdaq un nuevo fondo cotizado en bolsa: el iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). No se trata de un ETF spot de bitcoin más, sino de un producto híbrido que combina exposición directa a la primera criptomoneda con la venta activa de opciones call cubiertas.
¿Cómo funciona BITA?
El fondo posee directamente bitcoin y acciones de su propio ETF spot, IBIT. La principal fuente de ingresos son las primas obtenidas por la venta sistemática de opciones call, principalmente sobre acciones de IBIT y, en algunos casos, sobre índices de ETP de bitcoin. La referencia para las opciones call cubiertas es del 25–35% de los activos de la cartera. Así, BITA genera ingresos mensuales, manteniendo una parte significativa del crecimiento del bitcoin, pero con una volatilidad potencialmente menor.
Comisiones, índice de referencia y custodios
Las comisiones del fondo se han fijado en el 0,65%. Como índice de referencia se utiliza el CME CF Bitcoin Reference Rate. Los servicios de custodia están a cargo de Coinbase y BNY Mellon, lo que confirma un alto nivel de infraestructura institucional.
Indicadores actuales y riesgos
A fecha del 15 de junio, los activos netos de BITA ascienden a $10 649 844, con un NAV por acción de $53,25. Hay 200 000 acciones en circulación. Los datos de rentabilidad aún no están disponibles, pero BlackRock ya ha descrito cuatro escenarios básicos de comportamiento del fondo en relación con IBIT:
- Caída del bitcoin: los ingresos por opciones pueden compensar parcialmente las pérdidas.
- Movimiento lateral o crecimiento moderado: mejora del resultado general gracias a las primas.
- Fuerte subida del bitcoin: el fondo limita el potencial de ganancias por encima del precio de ejercicio de las opciones.
- Alta volatilidad: las primas pueden no cubrir la caída.
La empresa advierte por separado: la venta de opciones call cubiertas sobre acciones de IBIT recorta las ganancias por encima del precio de ejercicio, mientras que BITA mantiene la exposición a las caídas por debajo de ese nivel.
Contexto del mercado
Recordemos que en el primer trimestre de 2026, los inversores institucionales que presentan declaraciones según el formulario 13F redujeron sus posiciones en los ETF spot de bitcoin estadounidenses en un 17%. En este contexto, el lanzamiento de BITA parece un intento de ofrecer al mercado un instrumento más complejo y, posiblemente, más atractivo para los participantes conservadores que buscan ingresos en un entorno de incertidumbre.
Opinión de expertos: BITA es un paso lógico en la evolución de los cripto-ETF. El producto está claramente dirigido a inversores institucionales y particulares de alto patrimonio que desean obtener ingresos regulares del bitcoin sin asumir toda su volatilidad. Sin embargo, es importante entender: la estrategia de opciones call cubiertas es un compromiso. En un rally alcista, no obtendrá todas las ganancias, y en un mercado bajista, la protección será solo parcial. Aun así, para una cartera diversificada, es una excelente herramienta para generar flujo de caja.