Los analistas advierten: bitcoin podría probar la zona de los $50,000 a pesar del rebote
A pesar del reciente rebote positivo desde los $60,000, el mercado de Bitcoin (BTC) aún no ha tocado fondo. Los principales analistas contemplan un escenario de re-prueba de la zona cercana a los $50,000. La atractiva relación riesgo-recompensa a largo plazo no elimina los riesgos a corto plazo, y el rebote actual no es un cambio de tendencia, sino solo un respiro temporal.
La semana pasada, BTC interrumpió una racha bajista de cuatro semanas, rebotando desde el soporte de $60,000 de vuelta a niveles por encima de los $65,000. Este impulso fue impulsado por dos factores clave que, por primera vez en mucho tiempo, actuaron al unísono.
¿Qué impulsó al mercado al alza?
El primer factor fueron los datos de inflación de EE. UU. de mayo. El índice de precios al consumidor (IPC) anual fue del 4.2%, el máximo desde abril de 2023 y la tercera aceleración consecutiva. Sin embargo, la cifra coincidió con las expectativas, lo que fue un punto clave. Los participantes del mercado de deuda temían un valor más alto, y la coincidencia con el pronóstico alivió parte de la tensión. Al mismo tiempo, la inflación subyacente se desaceleró al 2.9%, lo que indica que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una aceleración.
El segundo factor, y más significativo, fue la desescalada de tensiones entre EE. UU. e Irán. Después de más de 100 días de enfrentamiento, las partes anunciaron un acuerdo para abrir el Estrecho de Ormuz y levantar el bloqueo marítimo. La firma formal está prevista para el 19 de junio en Suiza. En este contexto, el petróleo Brent se desplomó de $110 a niveles por encima de $80 en el último mes, perdiendo un 6.6% solo en la última semana.
La reducción de la prima de riesgo geopolítico arrastró a la baja al dólar y a los rendimientos de los bonos del gobierno. Un petróleo más barato mejora directamente las perspectivas de inflación, por lo que los datos del IPC y el fin del conflicto esta semana se reforzaron mutuamente en lugar de anularse. El próximo catalizador para el mercado será la primera reunión de la Reserva Federal bajo la dirección de Kevin Warsh el 17 de junio.
¿Por qué aún no se ha tocado fondo?
La pregunta principal, según los analistas, es cuándo girará el mercado, y la respuesta está en la liquidez. Bitcoin sigue siendo un macroactivo que crece con la liquidez excesiva a través de tres canales: stablecoins, fondos cotizados en bolsa (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Ninguno de ellos muestra aún un cambio de tendencia.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT cayeron de aproximadamente $220 mil millones a $140 mil millones, y fuera de Strategy, Bitmine y Strive, la captación de nuevo capital casi se ha detenido. Los fondos cotizados están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento, y la entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente.
En el ciclo actual, recuerdo cómo comenzó el anterior: el crecimiento real comenzó con la aprobación de los ETF a principios de 2024 y la entrada de capital que trajo consigo. Ahora, los participantes institucionales se mantienen al margen, mientras que los inversores minoristas están ocupados negociando acciones y fondos apalancados. Hasta que no se produzca un cambio, es prematuro declarar que se ha tocado fondo.
Mi conclusión: El consejo principal es seguir los flujos de capital, no el precio ni los titulares. La relación riesgo-recompensa en la zona de los $60,000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta masiva deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que Bitcoin pueda caer a la zona de los $50,000 antes de que la situación mejore. El mercado aún no ha completado un ciclo completo de limpieza.