Análisis de Wintermute: Bitcoin podría probar la zona de $50,000 — el suelo aún no se ha alcanzado
A pesar del reciente rebote de la primera criptomoneda desde el soporte de $60,000, los analistas del creador de mercado Wintermute advierten que el escenario bajista para Bitcoin (BTC) está lejos de agotarse. Según mi evaluación, la situación actual del mercado es extremadamente inestable y los riesgos de una nueva caída siguen siendo altos.
Dos catalizadores del rebote
La semana pasada, BTC interrumpió una racha de cuatro semanas de caídas, rebotando desde el nivel de $60,000 de vuelta a cotas por encima de $65,000. Este impulso fue impulsado por dos factores clave que, por primera vez en mucho tiempo, actuaron de forma sinérgica.
El primero: los datos de inflación de mayo en EE. UU. El índice de precios al consumo (IPC) anual fue del 4,2%, coincidiendo con las expectativas del mercado. Los participantes del mercado de deuda temían una cifra más alta, y la coincidencia con los pronósticos alivió parte de la tensión. El índice de inflación subyacente se desaceleró al 2,9%, lo que indica que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una aceleración adicional.
El segundo, y más significativo, es la desescalada del conflicto geopolítico entre EE. UU. e Irán. Tras más de 100 días de enfrentamiento, las partes anunciaron un acuerdo: la reapertura del Estrecho de Ormuz y el levantamiento del bloqueo marítimo. La firma formal está prevista para el 19 de junio. En este contexto, el petróleo Brent se desplomó de $110 a niveles por encima de $80 en el último mes, perdiendo un 6,6% en la semana.
La reducción de la prima de riesgo geopolítico arrastró a la baja al dólar y al rendimiento de los bonos del Estado. Un petróleo más barato mejora directamente las perspectivas de inflación, por lo que los datos del IPC y el fin del conflicto esta semana se reforzaron mutuamente, en lugar de anularse. El catalizador más cercano que menciono es la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh el 17 de junio.
Por qué aún no se ha tocado fondo
La pregunta principal, en mi opinión, es cuándo girará el mercado, y la respuesta está en la liquidez. Bitcoin sigue siendo un macroactivo que crece con el exceso de liquidez a través de tres canales: stablecoins, fondos cotizados (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Ninguno de ellos muestra aún signos de recuperación.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT cayeron de aproximadamente $220 mil millones a $140 mil millones, y fuera de Strategy, Bitmine y Strive, la captación de nuevo capital casi se ha detenido. Los fondos cotizados están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento, y la entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente.
Cómo comenzó el ciclo anterior: el crecimiento real comenzó con la aprobación de los ETF a principios de 2024 y la entrada de capital. Ahora, los participantes institucionales se mantienen al margen, mientras que los inversores minoristas están ocupados negociando acciones y fondos apalancados. Hasta que no se produzca un giro, es prematuro declarar que se ha tocado fondo.
Mi principal consejo es seguir los flujos de capital, no el precio ni los titulares. La relación riesgo-rendimiento en la zona de los $60,000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que Bitcoin pueda caer a la zona de los $50,000 antes de que la situación mejore.
Comentario del experto: Como analista, considero que el rebote actual no es un cambio de tendencia, sino una corrección temporal en medio de la reducción de los riesgos geopolíticos. Mientras la demanda institucional no regrese y la liquidez no comience a aumentar, Bitcoin sigue siendo vulnerable a volver a probar niveles cercanos a los $50,000. Los inversores deberían estar preparados para una mayor volatilidad y no dejarse llevar por la euforia de los movimientos a corto plazo.