Las ballenas de Ethereum han acumulado ETH por valor de $950 millones: ¿se está formando un suelo o es una trampa?
Ethereum (ETH) ha realizado un impresionante rebote del 22% desde su mínimo de junio, volviendo por encima de la clave línea VWAP, seguida de cerca por los institucionales. Este repunte coincidió con la reanudación de las entradas de capital en los ETF al contado de ETH, que hasta entonces habían registrado salidas de fondos durante varias semanas consecutivas.
Los grandes tenedores continuaron acumulando activamente la criptomoneda incluso durante la caída, lo que se confirma con los datos on-chain más recientes. Por otro lado, el rápido crecimiento del volumen de fondos prestados hace dudar de la estabilidad del éxito. Por ello, los expertos debaten si el mercado ha formado un suelo real o si se trata de otro falso rebote dentro de la tendencia bajista global.
Ethereum vuelve a mantener la línea VWAP mensual
A mediados de junio, concretamente el día 14, el precio de Ethereum superó la línea VWAP mensual. Este precio promedio ponderado por volumen sirve para los grandes actores como un punto de inflexión entre las etapas de acumulación y distribución de activos. Las rupturas previas de este indicador llevaron a resultados similares. Por ejemplo, tras la subida por encima de la VWAP en abril, la moneda se apreció un 19%, y la ruptura de mayo trajo un crecimiento más modesto del 7%.
Es notable que, en ambos casos, unos días después de la ruptura se reanudaron las entradas de capital en los ETF al contado. Esta dinámica indica que los institucionales comienzan a comprar activamente ante los primeros signos de una tendencia alcista. Sin duda, aquí es difícil identificar una relación causal directa, ya que los eventos podrían simplemente reflejar un optimismo general en el mercado. No obstante, la correlación se repite regularmente, por lo que los inversores deberían seguir de cerca las estadísticas de los fondos.
Los flujos de los ETF al contado vuelven a ser positivos tras una dura racha
El cambio de sentimiento ocurrió en un momento muy oportuno. Literalmente, al día siguiente de que el precio se consolidara por encima de la línea VWAP, el 15 de junio, la entrada neta en los ETF al contado de ETH fue de $22.5 millones. Este resultado positivo interrumpió una racha de caídas extremadamente dolorosa. Resulta que, en el período del 11 de mayo al 12 de junio, las salidas de capital se registraron casi a diario, con la excepción de solo dos sesiones de negociación. En comparación, a principios de mayo la situación era mucho mejor: el 1 de mayo los fondos atrajeron $101 millones, y el 5 de mayo, otros $98 millones.
Por el momento, el volumen total de activos netos bajo gestión se acerca a la marca de $10.04 mil millones. La recuperación de posiciones en mayo también comenzó con pequeñas cantidades, que luego se convirtieron en una serie de días exitosos. En consecuencia, si se confirma el suelo del mercado, podríamos ver una repetición de este escenario positivo. Sin embargo, sería un error basarse únicamente en los ETF, ya que los procesos clave ahora ocurren directamente dentro de la red.
Las ballenas continúan comprando, los signos de capitulación disminuyen
Los grandes inversores comenzaron a acumular monedas incluso antes de que el gráfico cruzara la línea VWAP. Las ballenas aumentaron sistemáticamente sus posiciones, ignorando por completo la caída local de precios. Según información de los analistas de Santiment, desde el 10 de junio, los saldos de las billeteras millonarias crecieron de 124.85 millones de ETH a 125.4 millones de ETH. Así, en solo una semana, compraron monedas por un valor total de aproximadamente $950 millones.
Paralelamente, las métricas on-chain registraron una disminución en la actividad de los vendedores. El pánico masivo en el mercado cesó alrededor del 7 de junio, cuando la moneda encontró un mínimo local. Fue entonces cuando el indicador de cambio neto de posiciones en los exchanges entró en zona negativa, señalando una salida de monedas de las plataformas de negociación. Este comportamiento de los inversores indica la transferencia de criptomonedas a billeteras frías para almacenamiento a largo plazo. Esta tendencia es respaldada por las grandes ballenas, que compran rápidamente cualquier volumen disponible. Como resultado, se ha formado una escasez de vendedores en el mercado, lo que generalmente presagia un pronto cambio de tendencia.
Los analistas de la empresa Swissblock, en su reciente informe Altcoin Vector, señalaron que Ethereum ha estado en una fase de capitulación durante mucho tiempo. Este estado de fuerte presión de mercado a menudo precede a un poderoso giro en las cotizaciones. La reducción actual de los saldos en los exchanges confirma que la fase aguda de ventas parece haber quedado atrás. Sin embargo, el panorama general se ve muy afectado por la situación en el mercado de derivados financieros.
Han aparecido niveles clave para Ethereum
En este momento, Ethereum se negocia alrededor de $1,771, manteniéndose por encima de la VWAP mensual, que se sitúa en el nivel de $1,705. Desde principios de junio, la moneda ha ganado aproximadamente un 22% desde su mínimo de $1,507, pero esto sigue siendo insuficiente para un giro definitivo. Para confirmar la tendencia alcista, los compradores necesitan cerrar una vela diaria por encima de la resistencia de $1,851. Esto permitiría que el activo regrese a su rango de negociación anterior.
El principal peligro ahora radica en el apalancamiento excesivamente alto. El interés abierto total en futuros de ETH ha saltado de $8.86 mil millones a $9.96 mil millones, y en su punto máximo superó los $10.27 mil millones. Por lo general, un soporte confiable para el crecimiento se forma solo después de la liquidación completa de las posiciones apalancadas excesivas. Ahora, estamos observando el proceso inverso: el interés abierto crece junto con el precio. Esta situación indica un dominio de los traders de margen, no una demanda real en el mercado al contado. Los largos sobrecargados podrían provocar una ola de cierres forzados ante el más mínimo movimiento a la baja, por lo que aún es pronto para hablar del fin de la capitulación.
Si comienza una caída, el primer soporte será el nivel de $1,624, y el punto crítico será el mínimo de $1,507. Un cierre diario por debajo de esta marca obligará al mercado a buscar nuevos mínimos. Solo una ruptura convincente de la barrera de $1,851 ayudará a distinguir el verdadero suelo de un rebote temporal.
Mi opinión: La actividad de las ballenas y la reanudación de las entradas en los ETF son señales alcistas poderosas. Sin embargo, el creciente interés abierto en medio de una débil demanda al contado crea una estructura extremadamente frágil. El mercado podría colapsar fácilmente ante la primera corrección, provocando una cascada de liquidaciones. No me apresuraría a llamar al nivel actual un suelo; para tener confianza, necesito ver una reducción sostenida del apalancamiento y una ruptura de $1,851.