Análisis de Wintermute: Bitcoin corre el riesgo de caer a $50,000 a pesar del rebote
A pesar de que la semana pasada Bitcoin (BTC) interrumpió su racha bajista de cuatro semanas y rebotó desde la zona de $60,000 de vuelta a niveles por encima de $65,000, los principales analistas del mercado advierten: esto no es el fin de la corrección. Según mi evaluación, basada en un análisis profundo de los flujos de capital y datos macroeconómicos, el suelo aún no se ha alcanzado, y podríamos ver un movimiento hacia la zona de $50,000.
Dos catalizadores clave del rebote
El mercado recibió un potente doble impulso. En primer lugar, los datos de inflación de mayo en EE. UU. (IPC) mostraron un crecimiento anual del 4.2%, lo que coincidió con las expectativas, pero disipó los temores de los participantes del mercado de deuda ante cifras más altas. Al mismo tiempo, la inflación subyacente se desaceleró al 2.9%, lo que indica que el pico del impulso energético ha pasado.
En segundo lugar, y en mi opinión esto es aún más significativo, concluyó el prolongado conflicto entre EE. UU. e Irán. Las partes anunciaron un acuerdo para la apertura del Estrecho de Ormuz, y la firma de los documentos está prevista para el 19 de junio. Esto provocó un desplome de los precios del petróleo Brent de $110 a $80 en el último mes, lo que mejora directamente las perspectivas inflacionarias.
Por qué no se ha alcanzado el suelo: la liquidez está en silencio
La pregunta principal ahora es cuándo se revertirá el mercado, y la respuesta está en la liquidez. Bitcoin crece gracias al exceso de liquidez a través de tres canales: stablecoins, ETF al contado y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). En este momento, ninguno de estos canales muestra señales de reversión.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT cayeron de $220 mil millones a $140 mil millones, y la captación de nuevo capital casi se ha detenido por completo. Los ETF al contado están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento. La entrada en stablecoins también sigue una trayectoria descendente.
Los inversores institucionales se mantienen al margen, mientras que los traders minoristas están absortos en acciones y fondos apalancados. Hasta que estos flujos no se reviertan, es prematuro declarar que se ha alcanzado el suelo.
Mi conclusión
La relación riesgo-rendimiento en la zona baja de los $60,000 parece atractiva a largo plazo, y cada venta masiva deja una base de tenedores cada vez más sólida. Sin embargo, coincido con mis colegas: antes de que la situación mejore, Bitcoin podría dirigirse a la zona de $50,000. Sigan los flujos de capital, no los titulares de precios; serán ellos quienes indiquen cuándo es el momento para una entrada agresiva.