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El precio de Ethereum (ETH) rebotó un 22% desde el mínimo de junio, consolidándose nuevamente por encima de la línea de tendencia clave de los inversores institucionales. Este impulso coincidió con la reanudación de las entradas de capital en los ETF al contado de ETH, que hasta entonces habían registrado salidas de fondos durante semanas.

Los grandes tenedores continuaron acumulando activamente la criptomoneda incluso durante la caída, como lo confirman los datos recientes en cadena. Por otro lado, el rápido crecimiento del volumen de fondos prestados hace dudar de la estabilidad del éxito. Por lo tanto, los expertos debaten si el mercado ha formado un suelo real o si se trata de otro rebote falso dentro de la tendencia bajista global.

Ethereum vuelve a mantener la línea VWAP mensual

A mediados de junio, concretamente el día 14, el precio de Ethereum superó la línea VWAP mensual. Este precio promedio ponderado por volumen actúa como un punto de inflexión para los grandes actores entre las fases de acumulación y distribución de activos.

Las rupturas anteriores de este indicador llevaron a resultados similares. Por ejemplo, después de la subida por encima del VWAP en abril, la moneda se apreció un 19%, mientras que la ruptura de mayo generó un crecimiento más modesto del 7%.

Es notable que en ambos casos, unos días después de la ruptura, se reanudaron las entradas de capital en los ETF al contado. Esta dinámica sugiere que los institucionales comienzan a comprar activamente ante los primeros signos de una tendencia alcista. Sin duda, es difícil establecer una relación causal directa aquí, ya que los eventos podrían simplemente reflejar el optimismo general en el mercado. Sin embargo, la correlación se repite regularmente, por lo que los inversores deben seguir de cerca las estadísticas de los fondos.

Los flujos de los ETF al contado vuelven a ser positivos después de una racha difícil

El cambio de sentimiento ocurrió en el momento justo. Literalmente, al día siguiente de que el precio se consolidara por encima de la línea VWAP, el 15 de junio, la entrada neta en los ETF al contado de ETH fue de $22.5 millones.

Este resultado positivo interrumpió una serie de caídas extremadamente dolorosa. Entre el 11 de mayo y el 12 de junio, las salidas de capital se registraron casi a diario, con la excepción de solo dos sesiones de negociación. En comparación, a principios de mayo la situación era mucho mejor: el 1 de mayo los fondos atrajeron $101 millones, y el 5 de mayo, otros $98 millones.

Actualmente, el volumen total de activos netos bajo gestión se acerca a la marca de $10.04 mil millones. La recuperación de posiciones en mayo también comenzó con pequeñas cantidades, que luego se convirtieron en una serie de días exitosos. Por lo tanto, si se confirma el suelo del mercado, podríamos ver una repetición de este escenario positivo. Sin embargo, sería un error basarse únicamente en los ETF, ya que los procesos clave ahora ocurren directamente dentro de la red.

Las ballenas continúan comprando, los signos de capitulación disminuyen

Los grandes inversores comenzaron a acumular monedas incluso antes de que el gráfico cruzara la línea VWAP. Las ballenas aumentaron sistemáticamente sus posiciones, ignorando por completo la caída local de precios. Según datos de los analistas de Santiment, desde el 10 de junio, los saldos de las billeteras millonarias aumentaron de 124.85 millones de ETH a 125.4 millones de ETH. Así, en solo una semana, compraron monedas por un valor total de aproximadamente $950 millones.

Paralelamente, las métricas en cadena registraron una disminución en la actividad de los vendedores. El pánico masivo en el mercado cesó alrededor del 7 de junio, cuando la moneda encontró un mínimo local. Fue entonces cuando el indicador de cambio neto de posiciones en los intercambios entró en territorio negativo, señalando una salida de monedas de las plataformas de negociación.

Este comportamiento de los inversores indica una transferencia de criptomonedas a billeteras frías para almacenamiento a largo plazo. Esta tendencia es respaldada por las grandes ballenas, que compran rápidamente cualquier volumen disponible. Como resultado, se ha formado una escasez de vendedores en el mercado, lo que generalmente presagia un cambio inminente de tendencia.

Los analistas de la firma Swissblock, en su reciente informe Altcoin Vector, señalaron que Ethereum ha estado en una fase de capitulación durante mucho tiempo. Este estado de fuerte presión del mercado a menudo precede a un poderoso giro en las cotizaciones.

La reducción actual de los saldos en los intercambios confirma que la fase aguda de ventas parece haber quedado atrás. Sin embargo, el panorama general se ve muy afectado por la situación en el mercado de derivados financieros.

Han surgido niveles clave para Ethereum

Actualmente, Ethereum se cotiza alrededor de $1,771, manteniéndose por encima del VWAP mensual, que se sitúa en el nivel de $1,705. Desde principios de junio, la moneda ha ganado aproximadamente un 22% desde su mínimo de $1,507, pero esto sigue siendo insuficiente para un giro definitivo.

Para confirmar la tendencia alcista, los compradores deben cerrar una vela diaria por encima de la resistencia de $1,851. Esto permitiría que el activo regrese a su rango de negociación anterior.

El principal peligro ahora radica en el apalancamiento excesivamente alto. El interés abierto total en futuros de ETH saltó de $8.86 mil millones a $9.96 mil millones, y en su punto máximo superó los $10.27 mil millones.

Normalmente, un soporte confiable para el crecimiento se forma solo después de la liquidación completa de las posiciones apalancadas excesivas. Ahora, estamos presenciando el proceso inverso: el interés abierto crece junto con el precio. Esta situación indica un dominio de los operadores de margen, en lugar de una demanda real en el mercado al contado. Los largos sobrecargados podrían desencadenar una ola de cierres forzados ante el más mínimo movimiento a la baja, por lo que es demasiado pronto para hablar de que la capitulación haya terminado.

Si comienza una caída, el primer soporte será el nivel de $1,624, y el punto crítico será el mínimo de $1,507. Un cierre diario por debajo de esta marca obligaría al mercado a buscar nuevos mínimos. Solo una ruptura convincente de la barrera de $1,851 ayudará a distinguir el verdadero suelo de un rebote temporal.

Opinión del experto: La acumulación de $950 millones en ETH por parte de las ballenas es una señal poderosa, pero no elimina los riesgos de un mercado de derivados sobrecalentado. Mientras el interés abierto continúe creciendo sincrónicamente con el precio, cualquier retroceso local podría desencadenar una cascada de liquidaciones. La confirmación del suelo no será tanto el nivel de $1,851, sino una reducción drástica de las posiciones apalancadas.