Los analistas advierten: bitcoin podría probar la zona de los $50,000 — el suelo aún no se ha alcanzado
A pesar del reciente rebote de la primera criptomoneda desde la zona de los $60,000, aún es prematuro llamarlo el fondo del ciclo. Según mi evaluación, basada en el análisis de los flujos de mercado, Bitcoin (BTC) aún conserva potencial para caer hasta niveles cercanos a los $50,000. La atractiva relación riesgo-recompensa a largo plazo no anula la alta probabilidad de una mayor caída.
¿Qué provocó el rebote?
La semana pasada, BTC interrumpió una prolongada racha de cuatro semanas de caídas, rebotando desde la zona de $60,000 hasta superar los $65,000. Dos factores clave actuaron al unísono, algo que ocurre con poca frecuencia.
El primero: los datos de inflación de EE. UU. de mayo. El índice de precios al consumidor (IPC) anual fue del 4,2%, coincidiendo con las expectativas del mercado, pero resultando ser el más alto desde abril de 2023. El punto clave: los participantes del mercado de deuda temían un valor más alto, y la coincidencia con el pronóstico alivió parte de la tensión. La inflación subyacente, mientras tanto, se desaceleró al 2,9%, lo que indica que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una mayor aceleración.
El segundo factor, y más significativo, es la desescalada del conflicto entre EE. UU. e Irán. Después de más de 100 días de enfrentamiento, las partes anunciaron un acuerdo que incluye la apertura del Estrecho de Ormuz y el levantamiento del bloqueo marítimo. La firma formal está prevista para el 19 de junio en Suiza. En este contexto, el Brent se desplomó de $110 a niveles por encima de $80 en un mes, perdiendo un 6,6% solo en la última semana.
La reducción de la prima geopolítica arrastró a la baja al dólar y a los rendimientos de los bonos del gobierno. Un petróleo más barato mejora directamente las perspectivas de inflación, por lo que los datos del IPC y el fin del conflicto esta semana se reforzaron mutuamente, en lugar de anularse. Veo como el catalizador más cercano la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh el 17 de junio.
Por qué el fondo aún no se ha alcanzado
La pregunta principal ahora es cuándo girará el mercado, y la respuesta está en la liquidez. BTC sigue siendo un macroactivo que crece con la liquidez excesiva que llega a través de tres canales: stablecoins, fondos cotizados en bolsa (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Ninguno de ellos muestra aún un cambio de tendencia.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT se han reducido de aproximadamente $220 mil millones a $140 mil millones. Fuera de Strategy, Bitmine y Strive, la captación de nuevo capital prácticamente se ha detenido. Los fondos cotizados en bolsa están experimentando la racha de salidas más larga desde su lanzamiento. La entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente.
Recordemos cómo comenzó el ciclo anterior: el crecimiento real comenzó con la aprobación del ETF a principios de 2024 y la posterior entrada de capital. Ahora, los inversores institucionales se mantienen al margen, mientras que los inversores minoristas están ocupados negociando acciones y fondos apalancados. Hasta que no se produzca un cambio, declarar que se ha alcanzado el fondo es prematuro.
Mi consejo: sigan los flujos de capital, no el precio ni los titulares. La relación riesgo-recompensa en la zona de los $60,000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que BTC pueda caer a la zona de los $50,000 antes de que la situación mejore.
Opinión de experto de Cryptalist: El mercado se encuentra en una fase de consolidación y sacudida de manos débiles. Los impulsores fundamentales para un nuevo rally aún no se han formado, y el trasfondo macroeconómico sigue siendo incierto. Los inversores con un horizonte de 6 meses o más deberían observar los niveles por debajo de $55,000, pero sin prisas: la señal de compra solo aparecerá cuando se reanude la entrada de capital en ETF y stablecoins.