Análisis de Cryptalist: Bitcoin corre el riesgo de caer a la zona de $50,000 a pesar del rebote
El mercado de criptomonedas atraviesa un momento de incertidumbre. A pesar de que la semana pasada bitcoin (BTC) rompió su prolongada racha de caídas y rebotó desde la zona de los $60,000 de vuelta a niveles por encima de los $65,000, los principales analistas advierten: esto no es el suelo. Mi análisis confirma que el rally actual podría ser solo un respiro temporal antes de una nueva ronda de corrección.
Factores del rebote: coincidencia, no tendencia
El rebote de bitcoin fue impulsado por dos eventos clave que, por primera vez en mucho tiempo, actuaron de forma sincronizada. En primer lugar, los datos de inflación de mayo en Estados Unidos. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se situó en el 4,2%, un máximo desde abril de 2023, pero coincidió con las expectativas. El mercado de deuda temía un valor más alto, y la coincidencia con el pronóstico alivió parte de la tensión. Al mismo tiempo, la inflación subyacente se desaceleró al 2,9%, lo que indica que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una aceleración adicional.
En segundo lugar, y en mi opinión un factor más significativo, está la desescalada del conflicto geopolítico entre Estados Unidos e Irán. Las partes anunciaron un acuerdo para reabrir el Estrecho de Ormuz y levantar el bloqueo marítimo, cuya firma está prevista para el 19 de junio en Suiza. En este contexto, el petróleo Brent se desplomó de $110 a niveles por encima de $80 en un mes, perdiendo un 6,6% en la semana. La reducción de la prima geopolítica arrastró a la baja al dólar y a los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que mejoró directamente las expectativas de inflación. Los datos del IPC y el fin del conflicto se reforzaron mutuamente, creando un entorno favorable para los activos de riesgo.
Por qué el suelo aún no se ha alcanzado
La pregunta principal ahora es cuándo girará el mercado, y la respuesta está en la liquidez. Bitcoin sigue siendo un macroactivo que crece con la liquidez excesiva a través de tres canales: stablecoins, fondos cotizados en bolsa (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Y ninguno de ellos muestra aún un punto de inflexión.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT se han reducido de $220 mil millones a $140 mil millones, y la captación de nuevo capital fuera de Strategy, Bitmine y Strive prácticamente se ha detenido. Los fondos cotizados están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento, mientras que la entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente.
Mi experiencia sugiere que es poco probable que se repita el ciclo pasado sin un nuevo catalizador. En aquel entonces, el crecimiento real comenzó con la aprobación de los ETF a principios de 2024 y la entrada de capital. Ahora, los participantes institucionales se mantienen al margen, y los inversores minoristas se centran en la negociación de acciones y fondos apalancados. Hasta que no se produzca un giro en los flujos de capital, es prematuro declarar que se ha alcanzado el suelo.
La relación riesgo-rendimiento en la zona de los $60,000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta masiva deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que bitcoin pueda caer a la zona de los $50,000 antes de que la situación mejore. El catalizador clave será la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh el 17 de junio.
Opinión de experto de Cryptalist: El mercado se encuentra en una fase de consolidación, y los $50,000 no son solo un nivel psicológico, sino una zona donde se formará una nueva base para el próximo ciclo alcista. Sigue los flujos de capital, no el precio, ya que son ellos los que determinarán el verdadero suelo.