Las ballenas de Ethereum aumentaron sus posiciones en $950 millones: ¿se está formando un suelo para el ether?
El precio de Ethereum (ETH) ha experimentado un rebote contundente del 22% desde su mínimo de junio, lo que ha permitido que el activo se consolide por encima de una línea de tendencia clave que los inversores institucionales siguen de cerca. Este repunte coincidió con la reanudación de las entradas de capital en los ETF al contado de ETH, que anteriormente habían registrado salidas sostenidas durante varias semanas. Esta sincronización de dos factores —la ruptura técnica y el retorno de la demanda institucional— crea las condiciones para un cambio de sentimiento en el mercado.
Los grandes tenedores, conocidos como «ballenas», continuaron acumulando activamente la criptomoneda incluso durante la fase de caída, como lo confirman los datos recientes en cadena. Sin embargo, el rápido aumento del volumen de fondos prestados hace dudar de la estabilidad de este éxito. Los expertos debaten si el mercado ha formado un suelo real o si se trata de otro rebote falso dentro de una tendencia bajista global.
Ethereum vuelve a mantener la línea mensual de VWAP
El 14 de junio, el precio de Ethereum superó la línea mensual de VWAP (precio promedio ponderado por volumen). Este indicador sirve para los grandes actores como un punto de inflexión entre las etapas de acumulación y distribución de activos. Las rupturas anteriores de este nivel llevaron a resultados similares: después de superar el VWAP en abril, la moneda subió un 19%, y la ruptura de mayo generó un crecimiento más modesto del 7%. Es notable que en ambos casos, unos días después de la ruptura, se reanudaron las entradas de capital en los ETF al contado. Esto indica que los institucionales comienzan a comprar activamente ante los primeros signos de una tendencia alcista.
Los flujos de los ETF al contado vuelven a ser positivos tras una racha difícil
El cambio de sentimiento ocurrió en el momento justo. Literalmente, al día siguiente de que el precio se consolidara por encima de la línea VWAP, el 15 de junio, la entrada neta en los ETF al contado de ETH fue de $22,5 millones. Este resultado positivo interrumpió una racha de caídas extremadamente dolorosa: entre el 11 de mayo y el 12 de junio, las salidas de capital se registraron casi a diario, con solo dos sesiones de negociación como excepción. En comparación, a principios de mayo la situación era mucho mejor: el 1 de mayo los fondos atrajeron $101 millones, y el 5 de mayo, otros $98 millones. El volumen total de activos netos bajo gestión se acerca ahora a la marca de $10,04 mil millones.
Las ballenas siguen comprando, los signos de capitulación disminuyen
Los grandes inversores comenzaron a acumular monedas incluso antes de que el gráfico cruzara la línea VWAP. Las ballenas aumentaron sistemáticamente sus posiciones, ignorando por completo la caída local de los precios. Según datos de los analistas de Santiment, desde el 10 de junio, los saldos de las billeteras millonarias crecieron de 124,85 millones de ETH a 125,4 millones de ETH. Así, en solo una semana, compraron monedas por un valor total de aproximadamente $950 millones. Paralelamente, las métricas en cadena registraron una disminución en la actividad de los vendedores. El pánico masivo en el mercado cesó alrededor del 7 de junio, cuando la moneda tocó un mínimo local. Fue entonces cuando el indicador de cambio neto de posiciones en los exchanges entró en zona negativa, señalando una salida de monedas de las plataformas de negociación.
Este comportamiento de los inversores indica una transferencia de la criptomoneda a billeteras frías para almacenamiento a largo plazo. Esta tendencia es respaldada también por las grandes ballenas, que compran rápidamente cualquier volumen disponible. Como resultado, se ha formado una escasez de vendedores en el mercado, lo que generalmente presagia un pronto cambio de tendencia. Los analistas de la empresa Swissblock señalaron en su informe reciente que Ethereum ha estado durante mucho tiempo en una fase de capitulación. Este estado de fuerte presión del mercado a menudo precede a un potente giro en las cotizaciones. La reducción actual de los saldos en los exchanges confirma que la fase aguda de ventas parece haber quedado realmente atrás.
Niveles clave de Ethereum
En este momento, Ethereum cotiza alrededor de $1,771, manteniéndose por encima del VWAP mensual, que se sitúa en el nivel de $1,705. Desde principios de junio, la moneda ha subido aproximadamente un 22% desde su mínimo de $1,507, pero esto aún es insuficiente para un giro definitivo. Para confirmar la tendencia alcista, los compradores necesitan cerrar una vela diaria por encima de la resistencia de $1,851. Esto permitiría que el activo regrese a su rango de negociación anterior.
El principal peligro ahora radica en el apalancamiento excesivamente alto. El interés abierto total en futuros de ETH se disparó de $8,86 mil millones a $9,96 mil millones, y en su punto máximo superó los $10,27 mil millones. Por lo general, un soporte sólido para el crecimiento solo se forma después de la liquidación completa de las posiciones apalancadas excesivas. Ahora, sin embargo, observamos el proceso inverso: el interés abierto crece junto con el precio. Esta situación indica un dominio de los operadores de margen, no una demanda real en el mercado al contado. Los largos sobrecargados podrían desencadenar una ola de cierres forzados ante el más mínimo movimiento a la baja, por lo que aún es pronto para hablar de un fin de la capitulación.
Mi análisis: La acumulación de $950 millones por parte de las ballenas es una señal alcista poderosa, pero no elimina los riesgos asociados con un mercado de derivados sobrecalentado. Mientras no veamos una reducción del interés abierto o una ruptura convincente de $1,851, cualquier rally será de naturaleza especulativa. El verdadero suelo solo se formará después de que las posiciones de margen sean «limpiadas».