Las ballenas de Ethereum han acumulado ETH por valor de $950 millones: ¿se está formando un suelo o es solo un rebote falso?
El precio de Ethereum (ETH) ha experimentado un impresionante rebote del 22% desde el mínimo de junio, lo que ha permitido que las cotizaciones se afiancen por encima de la línea de tendencia clave de los inversores institucionales. Este repunte coincidió con la reanudación de las entradas de capital en los ETF spot de ETH, que hasta entonces habían registrado salidas de capital durante semanas. Sin embargo, a pesar de la dinámica positiva, creo que es pronto para hablar del fin de la corrección: el mercado aún se encuentra en una zona de incertidumbre.
Ethereum vuelve a mantener la línea VWAP mensual
El 14 de junio, el precio de Ethereum superó la línea VWAP mensual (precio promedio ponderado por volumen). Este indicador sirve para los grandes actores como un punto de inflexión entre las etapas de acumulación y distribución de activos. Las rupturas previas de este nivel han dado resultados similares: tras superar la VWAP en abril, la moneda se apreció un 19%, y la ruptura de mayo trajo un crecimiento más modesto del 7%.
Es notable que en ambos casos, unos días después de la ruptura, se reanudó la entrada de capital en los ETF spot. Esta dinámica indica que los institucionales comienzan a comprar activamente ante los primeros signos de una tendencia alcista. Sin duda, es difícil establecer una relación causal directa aquí, pero la correlación se repite regularmente, y los inversores deberían seguir de cerca las estadísticas de los fondos.
Los flujos de los ETF spot vuelven a ser positivos tras una dura racha
El cambio de sentimiento ocurrió en el momento justo. Literalmente, al día siguiente de que el precio se afianzara por encima de la línea VWAP, el 15 de junio, la entrada neta en los ETF spot de ETH fue de 22,5 millones de dólares. Este resultado positivo interrumpió una racha de caídas extremadamente dolorosa: entre el 11 de mayo y el 12 de junio, las salidas de capital se registraron casi a diario, con la excepción de solo dos sesiones de negociación.
En este momento, el volumen total de activos netos bajo gestión se acerca a los 10 040 millones de dólares. La recuperación de posiciones en mayo también comenzó con pequeñas cantidades, que luego se convirtieron en una serie de días exitosos. Por lo tanto, si se confirma un suelo de mercado, podríamos ver una repetición de este escenario positivo. Sin embargo, sería un error basarse únicamente en los ETF, ya que los procesos clave ahora ocurren directamente dentro de la red.
Las ballenas continúan comprando, los signos de capitulación disminuyen
Los grandes inversores comenzaron a acumular monedas incluso antes de que el gráfico cruzara la línea VWAP. Las ballenas aumentaron sistemáticamente sus posiciones, ignorando por completo la caída local de los precios. Según datos de los analistas de Santiment, desde el 10 de junio, los saldos de las billeteras millonarias crecieron de 124,85 millones de ETH a 125,4 millones de ETH. Así, en solo una semana, compraron monedas por un valor total de aproximadamente 950 millones de dólares.
Paralelamente, las métricas on-chain registraron una disminución en la actividad de los vendedores. El pánico masivo en el mercado cesó alrededor del 7 de junio, cuando la moneda encontró un mínimo local. Fue entonces cuando el indicador de cambio neto de posiciones en los exchanges entró en zona negativa, señalando una salida de monedas de las plataformas de negociación.
Este comportamiento de los inversores indica una transferencia de criptomonedas a billeteras frías para su almacenamiento a largo plazo. Esta tendencia es respaldada por las grandes ballenas, que compran rápidamente cualquier volumen disponible. Como resultado, se ha formado una escasez de vendedores en el mercado, lo que generalmente presagia un pronto cambio de tendencia. Los analistas de la empresa Swissblock señalaron en su informe más reciente que Ethereum ha estado en una fase de capitulación durante mucho tiempo, y la reducción actual de los saldos en los exchanges confirma que la fase aguda de ventas parece haber quedado realmente atrás.
Han aparecido niveles clave para Ethereum
En este momento, Ethereum cotiza alrededor de los 1 771 dólares, manteniéndose por encima de la VWAP mensual, que se sitúa en el nivel de 1 705 dólares. Desde principios de junio, la moneda ha subido aproximadamente un 22% desde su mínimo de 1 507 dólares, pero esto sigue siendo insuficiente para un cambio de tendencia definitivo.
Para confirmar la tendencia alcista, los compradores necesitan cerrar una vela diaria por encima de la resistencia de 1 851 dólares. Esto permitiría que el activo regrese a su rango de negociación anterior. El principal peligro ahora radica en el apalancamiento excesivamente alto. El interés abierto total en futuros de ETH se ha disparado de 8 860 millones de dólares a 9 960 millones de dólares, y en su punto máximo superó los 10 270 millones de dólares.
Por lo general, se forma un soporte confiable para el crecimiento solo después de la liquidación completa de las posiciones apalancadas excesivas. Ahora, estamos observando el proceso inverso: el interés abierto crece junto con el precio. Esta situación indica un dominio de los traders de margen, no una demanda real en el mercado spot. Los largos sobrecargados podrían provocar una ola de cierres forzados ante el más mínimo movimiento a la baja, por lo que es pronto para hablar del fin de la capitulación.
Si comienza una caída, el primer soporte será el nivel de 1 624 dólares, y el punto crítico será el mínimo de 1 507 dólares. Un cierre diario por debajo de esta marca obligaría al mercado a buscar nuevos mínimos. Solo una ruptura convincente de la barrera de 1 851 dólares ayudará a distinguir un verdadero suelo de un rebote temporal.
Mi opinión: Las acciones de las ballenas y la reanudación de las entradas en los ETF son, sin duda, señales positivas. Sin embargo, el aumento del interés abierto junto con la subida del precio es un signo clásico de una burbuja especulativa que podría estallar en cualquier momento. No me apresuraría a sacar conclusiones sobre la formación de un suelo hasta que el mercado se limpie del apalancamiento excesivo y supere el nivel de 1 851 dólares con un volumen convincente.