Los analistas advierten: bitcoin podría probar la zona de los $50,000
A pesar del reciente rebote desde el nivel de $60,000 y el retorno por encima de $65,000, Bitcoin (BTC) aún se encuentra en una zona de alto riesgo. Los principales analistas admiten que, antes de un giro del mercado, podríamos ver una caída de la primera criptomoneda hacia la zona de $50,000. Una atractiva relación riesgo-rendimiento a largo plazo no significa que ya se haya alcanzado el suelo.
La semana pasada, BTC interrumpió una racha de cuatro semanas de caídas, rebotando desde la zona de $60,000 y regresando a niveles por encima de $65,000. Este impulso fue respaldado por dos factores clave que, por primera vez en mucho tiempo, actuaron al unísono.
Qué provocó el rebote
El primer catalizador fueron los datos de inflación de mayo en Estados Unidos. El índice de precios al consumidor (IPC) anual fue del 4,2%, el máximo desde abril de 2023 y la tercera aceleración consecutiva. Sin embargo, la cifra coincidió con las expectativas del mercado. Este factor, en mi opinión, fue decisivo: los participantes del mercado de deuda temían un valor más alto, pero no se materializó. La inflación subyacente, mientras tanto, se desaceleró al 2,9%, lo que indica que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una mayor aceleración.
El segundo factor, aún más significativo, fue el fin del conflicto entre Estados Unidos e Irán. Después de más de 100 días de enfrentamiento, las partes anunciaron un acuerdo, acordando la apertura del Estrecho de Ormuz y el levantamiento del bloqueo marítimo. La firma formal está prevista para el 19 de junio en Suiza. En este contexto, el petróleo Brent se desplomó desde niveles superiores a $110 hasta cotizaciones por encima de $80 en el último mes, perdiendo un 6,6% solo en la última semana.
La reducción de la prima geopolítica de riesgo, que había presionado al mercado desde finales de febrero, arrastró a la baja al dólar y a los rendimientos de los bonos del gobierno. Un petróleo más barato mejora directamente las perspectivas de inflación, por lo que los datos del IPC y el fin del conflicto esta semana se reforzaron mutuamente en lugar de anularse. Considero que el próximo catalizador será la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh el 17 de junio.
Por qué aún no se ha alcanzado el suelo
La pregunta principal ahora es cuándo girará el mercado, y la respuesta está en la liquidez. Bitcoin sigue siendo un macroactivo que crece con la liquidez excesiva a través de tres canales: stablecoins, fondos cotizados en bolsa (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Ninguno de ellos muestra aún signos de reversión.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT han caído de aproximadamente $220 mil millones a $140 mil millones, y fuera de Strategy, Bitmine y Strive, la captación de nuevo capital prácticamente se ha detenido. Los fondos cotizados en bolsa están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento, y la entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente.
Recordemos cómo comenzó el ciclo anterior: el crecimiento real comenzó con la aprobación de los ETF a principios de 2024 y la entrada de capital que trajo consigo. Ahora, los participantes institucionales se mantienen al margen, mientras que los inversores minoristas están ocupados negociando acciones y fondos apalancados. Hasta que no se produzca un giro, es prematuro declarar que se ha alcanzado el suelo.
Mi principal consejo es seguir los flujos de capital, no el precio ni los titulares. La relación riesgo-rendimiento en la zona de los $60,000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que Bitcoin pueda caer a la zona de $50,000 antes de que la situación mejore.
Opinión del experto: El mercado se encuentra en una fase de "eliminación de manos débiles", y una caída a $50,000 sería la conclusión lógica de esta corrección. Sin embargo, para una entrada agresiva en largo, vale la pena esperar un giro claro en los flujos de capital, ya sea una reanudación de las entradas en ETF o una estabilización de las stablecoins. Mientras esto no ocurra, cualquier intento de atrapar el suelo podría resultar en pérdidas.