Los hackeos DeFi han provocado que el apalancamiento crediticio regrese a los máximos de 2021.
En el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi) se ha registrado un fuerte aumento en el coeficiente de apalancamiento en cadena. Este indicador ha vuelto a niveles que no se veían desde 2021. Analistas de Binance Research confirman esta tendencia: por un lado, cambios como este tradicionalmente señalan un aumento de los riesgos sistémicos. Por otro lado, la dinámica actual está impulsada por un factor específico: la rápida reducción del volumen de activos bloqueados, y no por un aumento en la demanda de fondos prestados.
Por qué el apalancamiento en DeFi ha vuelto a los niveles de 2021
El coeficiente muestra claramente la relación entre el capital prestado y las posiciones de margen con respecto al valor total de los activos bloqueados. Actualmente, este indicador ha subido al 38%, debido a una caída generalizada en los volúmenes de garantía.
La disminución de los indicadores comenzó en primavera, cuando el sector enfrentó una serie de ataques masivos de hackers. Los atacantes sacaron sumas colosales de varios proyectos. Las dos plataformas más afectadas fueron:
- El protocolo Kelp DAO perdió aproximadamente $292 millones debido a una vulnerabilidad.
- El proyecto Drift Protocol también sufrió una grave explotación por parte de hackers.
Tras estos incidentes, los inversores comenzaron a retirar capital de forma masiva, temiendo por la seguridad de sus ahorros. En consecuencia, el valor total de las garantías cayó drásticamente en muchas redes blockchain. «Los exploits en DeFi en abril provocaron una salida de TVL de aproximadamente $13 mil millones», dice el comunicado.
En resumen, el cambio en las proporciones se debió a la caída en el volumen de la masa de garantías. Los traders no tomaron más préstamos, pero la base total de activos se redujo significativamente. Los especialistas de Binance Research destacan que, incluso después de una estabilización local del mercado, los volúmenes de las posiciones de margen no disminuyeron. Así, el ecosistema mantiene una mayor sensibilidad a posibles liquidaciones. Cualquier caída adicional en las cotizaciones de las criptomonedas podría desencadenar una reacción en cadena de cierres forzados de posiciones. Actualmente, la situación parece inestable, ya que el sector aún no se ha recuperado completamente de la crisis de seguridad de la primavera.
Comentario del experto: El aumento del coeficiente de apalancamiento en medio de la caída del TVL es una señal clásica de «mercado bajista». Indica no un préstamo activo, sino que el mercado se ha vuelto más frágil. Los inversores deben ser extremadamente cautelosos: ante la más mínima caída de precios, podríamos ver una cascada de liquidaciones capaz de derrumbar el valor incluso de activos estables.