Bitcóin bajo amenaza de caer a $50,000: el análisis de Wintermute señala un suelo no alcanzado
A pesar del reciente rebote desde la zona de $60 000, el mercado de bitcoin (BTC) aún no ha pasado el punto de inflexión. Los analistas del creador de mercado Wintermute advierten: la relación actual entre riesgo y rendimiento en el área de $60 000 parece atractiva solo a largo plazo, pero no garantiza que ya se haya alcanzado el suelo. Según mis estimaciones, existe una alta probabilidad de una caída hacia niveles cercanos a los $50 000.
La semana pasada, bitcoin interrumpió una racha de cuatro semanas de caídas, rebotando desde $60 000 hasta niveles por encima de $65 000. El soporte provino de dos factores clave que, por primera vez en mucho tiempo, actuaron de manera sincronizada.
Impulso macroeconómico y distensión geopolítica
El primer factor son los datos de inflación en EE. UU. El índice de precios al consumidor (IPC) anual de mayo fue del 4,2%, coincidiendo con las expectativas, aunque los mercados temían valores más altos. La inflación subyacente, mientras tanto, se desaceleró al 2,9%, lo que, en mi opinión, señala que se ha superado el pico del impulso energético, en lugar de una aceleración adicional. Esto creó un telón de fondo positivo para los activos de riesgo.
El segundo factor, y más significativo, es la conclusión del conflicto entre EE. UU. e Irán. Las partes acordaron la apertura del Estrecho de Ormuz y el levantamiento del bloqueo marítimo, y la firma oficial está prevista para el 19 de junio en Suiza. El Brent se desplomó de $110 a niveles por encima de $80 en un mes, perdiendo un 6,6% en la semana. La reducción de la prima geopolítica arrastró a la baja al dólar y a los rendimientos de los bonos del gobierno. El petróleo barato mejora directamente las perspectivas de inflación, por lo que los datos del IPC y el fin del conflicto se reforzaron mutuamente, en lugar de anularse.
Por qué aún no se ha alcanzado el suelo
La pregunta principal, según Wintermute, es cuándo se revertirá el mercado, y la respuesta está en la liquidez. Bitcoin sigue siendo un macroactivo que crece con el exceso de liquidez a través de tres canales: stablecoins, fondos cotizados en bolsa (ETF) y empresas públicas tenedoras de criptomonedas (DAT). Ninguno de ellos muestra aún signos de reversión.
Los activos bajo gestión de las empresas DAT cayeron de $220 mil millones a $140 mil millones, y la captación de nuevo capital fuera de Strategy, Bitmine y Strive prácticamente se ha detenido. Los fondos cotizados en bolsa están experimentando la racha más larga de salidas desde su lanzamiento, y la entrada de fondos en stablecoins sigue la misma trayectoria descendente. Los inversores minoristas están ocupados negociando acciones y fondos apalancados, mientras que los institucionales se mantienen al margen.
Mi análisis lo confirma: hasta que no se produzca la reversión, es prematuro declarar que se ha alcanzado el suelo. La relación riesgo-rendimiento en el área de los $60 000 bajos parece atractiva a largo plazo, y cada venta masiva deja una base de tenedores más sólida. Sin embargo, no descarto que bitcoin pueda caer a la zona de $50 000 antes de que la situación mejore. Los inversores deberían seguir los flujos de capital, no el precio ni los titulares.
Mi opinión profesional: la corrección actual no es un mercado bajista, sino una fase de consolidación después de un crecimiento agresivo. El nivel de $50 000 se convertirá en un punto de soporte crítico, y si la liquidez no regresa, podríamos ver una caída más profunda. Sin embargo, para los inversores a largo plazo, estas ventas masivas representan oportunidades de acumulación.