El apalancamiento en DeFi se ha disparado a niveles de 2021: una señal alarmante en medio de ataques de hackers
El sector de las finanzas descentralizadas (DeFi) está experimentando un aumento pronunciado en el coeficiente de apalancamiento en cadena, que ha regresado a niveles no vistos desde 2021. Este es un indicador preocupante que tradicionalmente señala un aumento de los riesgos sistémicos.
Mi análisis de datos muestra que la dinámica actual no se debe a un aumento en la demanda de fondos prestados, sino a un factor específico: la rápida reducción del volumen de activos bloqueados (TVL). El coeficiente, que refleja la relación entre el capital atraído y las posiciones de margen con respecto al valor total de las garantías, ha subido al 38%.
¿Por qué el apalancamiento en DeFi ha vuelto a los niveles de 2021?
La caída del TVL comenzó en primavera, cuando el sector enfrentó una serie de ataques de hackers a gran escala. Los atacantes retiraron sumas colosales de varios protocolos. Las dos plataformas más grandes sufrieron el mayor daño:
- El protocolo Kelp DAO perdió aproximadamente $292 millones debido a la explotación de una vulnerabilidad.
- El proyecto Drift Protocol también sufrió un ataque grave.
Tras estos incidentes, los inversores comenzaron a retirar capital en masa, temiendo por la seguridad de sus fondos. El valor total de las garantías cayó bruscamente en muchas redes blockchain.
«Los exploits en DeFi en abril provocaron una salida de TVL de aproximadamente $13 mil millones», señalan los informes de analistas especializados.
El cambio en las proporciones ocurrió precisamente debido a la caída en el volumen de la masa de garantías. Los traders no tomaron más préstamos; la base total de activos se redujo significativamente. Incluso después de una estabilización local del mercado, los volúmenes de las posiciones de margen no disminuyeron. Por lo tanto, el ecosistema mantiene una mayor sensibilidad a las liquidaciones potenciales. Cualquier caída adicional en las cotizaciones de las criptomonedas podría desencadenar una reacción en cadena de cierres forzados de posiciones. La situación parece inestable, ya que el sector aún no se ha recuperado completamente de la crisis de seguridad de la primavera.
Mi opinión experta: El aumento del apalancamiento en medio de un TVL en caída es una señal clásica de «mercado bajista». El mercado se ha vuelto más frágil, e incluso un pequeño movimiento de precios podría provocar una cascada de liquidaciones. Los inversores deben tener la máxima precaución y revisar sus estrategias de gestión de riesgos en DeFi.