BlackRock lanza un ETF de Bitcoin con estrategia de opciones: una nueva herramienta para ingresos y reducción de volatilidad
El mayor gestor de activos del mundo, BlackRock, ha lanzado en la bolsa Nasdaq un nuevo producto: el iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Este ETF de bitcoin es un instrumento híbrido que combina exposición directa al precio al contado de la primera criptomoneda con la venta activa de opciones call cubiertas.
La estrategia de BITA está orientada a inversores que buscan ingresos mensuales. El fondo replica la dinámica del bitcoin al contado, pero al mismo tiempo genera ingresos por primas mediante la venta de opciones. En la descripción del producto se le denomina «un instrumento para ingresos mensuales que refleja una parte sustancial del crecimiento del bitcoin con una volatilidad potencialmente menor».
¿Cómo funciona el mecanismo?
Para implementar la estrategia, el fondo mantiene directamente bitcoin y participaciones de su propio ETF al contado, IBIT. Los ingresos se generan mediante la venta activa de opciones call, principalmente sobre acciones de IBIT y, en ocasiones, sobre índices de ETP de bitcoin. El objetivo de cobertura con opciones call cubiertas es de aproximadamente el 25-35% de los activos de la cartera. Las comisiones de BITA se han fijado en el 0,65%. Como referencia se ha elegido la tasa CME CF Bitcoin Reference Rate. Los custodios son Coinbase y BNY Mellon.
A fecha del 15 de junio, los activos netos del fondo ascendían a 10 649 844 dólares, con un NAV por acción de 53,25 dólares. Hay 200 000 acciones en circulación. Los datos de rentabilidad aún no están disponibles, lo cual es habitual en productos recién lanzados.
Cuatro escenarios para el inversor
BlackRock ha descrito cuatro escenarios básicos para BITA en relación con IBIT. Si el precio del bitcoin baja, los ingresos por opciones pueden compensar parcialmente las pérdidas. En un mercado lateral o de crecimiento moderado, pueden mejorar el resultado. Sin embargo, en caso de un fuerte repunte del bitcoin, el fondo puede limitar el potencial de ganancias. La compañía advierte expresamente: la venta de opciones call cubiertas sobre acciones de IBIT reduce las ganancias por encima del precio de ejercicio. Además, BITA mantiene la exposición a las caídas por debajo de ese nivel, y las primas pueden no cubrir las pérdidas en caso de volatilidad del bitcoin o de IBIT.
Recordemos que en el primer trimestre de 2026, los inversores institucionales que presentan declaraciones según el formulario 13F redujeron sus posiciones en los ETF de bitcoin al contado estadounidenses en un 17%. Esto subraya la creciente demanda de instrumentos que no solo sigan el precio, sino que también ofrezcan estrategias alternativas de gestión de riesgos.
Mi comentario: BITA es una evolución lógica del mercado de cripto-ETF. BlackRock busca claramente atraer a inversores conservadores que desean obtener rentabilidad del bitcoin, pero temen su volatilidad extrema. Sin embargo, hay que recordar: la estrategia de opciones no garantiza protección frente a caídas profundas, y en caso de un fuerte rally puede limitar significativamente las ganancias. Es un instrumento para quienes están dispuestos a cambiar un posible crecimiento explosivo por unos ingresos mensuales estables, aunque modestos.