El Banco Central de China advierte: las stablecoins están cambiando las reglas del juego en los pagos internacionales.
El Banco Popular de China (BPC) vuelve a centrar la atención del mercado en la creciente influencia de las stablecoins. Wang Xin, jefe de la oficina de investigación del regulador, realizó una declaración programática en la que subrayó la necesidad de monitorear de cerca cómo los activos digitales vinculados a monedas fiduciarias están transformando la arquitectura financiera global. En la agenda no solo hay una tendencia tecnológica, sino un cambio fundamental en los mecanismos de liquidación transfronteriza.
Wang Xin señaló que la infraestructura de pagos internacional debe volverse más segura, neutral y eficiente. Instó a una exploración "cautelosa y sostenible" del potencial de las nuevas herramientas, a mejorar la regulación y a fortalecer la coordinación internacional. El mensaje clave: según el regulador, el sistema de pagos actual se utiliza cada vez más como herramienta de presión, lo que genera riesgos para el comercio y las inversiones globales.
Los pagos como infraestructura para el comercio y las inversiones
La intervención tuvo lugar en la sesión plenaria "Reforma y cooperación en la gobernanza financiera global" en el marco del foro financiero anual de Shanghái. Wang Xin vinculó el tema de los pagos con el desarrollo sostenible y las inversiones internacionales. Según sus palabras, una infraestructura de pagos eficiente y diversa es la base para apoyar el comercio global y el crecimiento económico. Es en este contexto que el BPC propone seguir de cerca si las stablecoins comenzarán a desempeñar un papel más importante en las liquidaciones transfronterizas, así como estudiar la aplicación de las CBDC más allá de los mercados nacionales.
Política de criptomonedas y yuan digital: dos polos de una misma estrategia
Recordemos que en la China continental aún existen restricciones estrictas sobre las operaciones con criptomonedas. Desde 2021, la minería está prohibida y la participación de bancos y sistemas de pago en transacciones de bitcoin está estrictamente limitada. Los reguladores han confirmado repetidamente el estatus ilegal de las operaciones con criptomonedas, señalando específicamente los riesgos de las stablecoins.
Sin embargo, esto no significa que China renuncie a la innovación. Al contrario, el desarrollo de las tecnologías de pago sigue un camino alternativo: a través del yuan digital (e-CNY). El 16 de junio, el Centro Internacional de Operaciones con Yuan Digital, inaugurado en septiembre de 2025, firmó acuerdos de participación directa con 26 instituciones financieras en Shanghái. Los participantes tendrán acceso a una plataforma integrada para liquidaciones transfronterizas, Cross-border e-CNY Transfer Services, que garantizará conexiones de pago digital las 24 horas con bancos centrales extranjeros.
Además, seis grandes bancos estatales, incluidos el Bank of China y el China Construction Bank, ya han recibido autorización para realizar operaciones con yuan offshore en la zona de libre comercio de Shanghái. Y la creación del instrumento FIMA RMB Repo permitirá a los bancos centrales extranjeros y fondos soberanos obtener liquidez en moneda nacional con garantía de bonos chinos de alta calidad.
Todo esto forma parte de la estrategia para internacionalizar el yuan y reducir la dependencia del sistema centrado en el dólar. Teniendo en cuenta que en agosto de 2025 surgió información sobre una posible autorización para la emisión de stablecoins en yuanes, estamos observando la construcción gradual de un nuevo ecosistema de pagos, donde las stablecoins y las CBDC coexistirán, pero bajo estricto control estatal.
Mi análisis: China demuestra un enfoque pragmático. En lugar de luchar contra la tecnología de las stablecoins, Pekín se prepara para tomar el control de ella e integrarla en su propia infraestructura financiera. La declaración del BPC no es una advertencia sobre riesgos, sino una señal al mercado: el futuro de los pagos transfronterizos no estará determinado por la emisión caótica de stablecoins privadas, sino por monedas digitales estatales e instrumentos regulados. Los inversores deben seguir de cerca el desarrollo de la infraestructura del e-CNY: es aquí, y no en los tokens especulativos, donde reside el potencial futuro del mercado chino.