La primera reunión de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal: el desplome del petróleo y un patrón histórico presionan a los mercados
Hoy, Kevin Warsh presidirá por primera vez la reunión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos como presidente. Los mercados llegan a este momento en un entorno extremadamente tenso: el desplome del petróleo Brent de más del 15% y una probabilidad prácticamente nula de recorte de tasas generan una presión única sobre el nuevo jefe del regulador.
La gran incógnita es qué tono adoptará Warsh al inicio de su mandato. Según datos de CME, el mercado casi no descuenta un recorte de tasas: la probabilidad de mantener el rango del 3,50–3,75% supera el 97%. Como señala el analista Brett, las posibilidades de un alivio siguen siendo prácticamente nulas hasta abril de 2027 y solo hacia diciembre aumentan aproximadamente al 8%. Esto significa que Warsh no puede contar con la herramienta tradicional de apoyo a los mercados.
El analista Bull Theory destaca una preocupante pauta histórica: en el último siglo, con cada uno de los 12 nuevos presidentes de la Fed, el índice S&P 500 cayó en los primeros 90 días de su gestión. La caída promedio fue de aproximadamente el 12%. El peor resultado lo obtuvo Alan Greenspan, con un desplome del 33%; el mejor, Ben Bernanke (solo un 2%). Durante la era de Jerome Powell, los primeros 90 días trajeron una caída del 7%; con Janet Yellen, un descenso del 4%. Ningún nuevo jefe de la Fed logró evitar una caída, y ahora comienza el conteo de 90 días para Warsh.
Choque petrolero y riesgos de materias primas
El contexto se ve agravado por la fuerte caída del petróleo. Como señalan en Coin Bureau, el petróleo Brent se desplomó aproximadamente un 15% y cayó por debajo de los $78 por barril, marcando la quinta sesión consecutiva de pérdidas y el período de descenso más largo en 2026, además de un mínimo desde principios de marzo. La razón es el regreso del petróleo iraní: buques tanque con más de 2 millones de barriles ya están saliendo del Estrecho de Ormuz tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán.
El estratega de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, advierte que el petróleo, el oro y el cobre podrían quedar en una posición desfavorable frente a las acciones estadounidenses. En su opinión, la volatilidad del mercado de valores ha estado demasiado tiempo reprimida en medio de los crecientes riesgos en los activos de materias primas, y el auge de las ofertas públicas iniciales (OPI), incluida la de SpaceX, podría ser una señal de un pico del mercado, similar a cómo los fondos cotizados en bolsa de bitcoin fueron una señal de ello en 2024.
McGlone califica el impacto del mercado de valores estadounidense con un 10 sobre 10 como un factor que determinará el movimiento futuro del petróleo, el oro y el cobre. La caída del petróleo reduce las presiones inflacionarias, lo que podría dar más margen de maniobra a la Fed en el futuro. Pero por ahora, los tres factores —petróleo débil, expectativas cautelosas sobre las tasas y la preocupante estadística del cambio de jefe de la Fed— se combinan para crear un entorno tenso.
Mi análisis: Warsh queda atrapado en una encrucijada: el patrón histórico de caídas del S&P 500 con nuevos presidentes y el desplome del petróleo crean una tormenta perfecta. Si muestra independencia frente a la presión política, los mercados podrían recibir una señal de estabilidad, pero la volatilidad a corto plazo es inevitable. Las criptomonedas, como activo de alto riesgo, podrían beneficiarse de este escenario si Warsh mantiene una retórica agresiva y empuja a los inversores hacia activos alternativos.