El debut de Waller en la Fed: el shock petrolero y la patente histórica de la caída del S&P 500
Hoy, Kevin Warsh presidirá por primera vez una reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos como su presidente. Los mercados llegan a este momento en un ambiente extremadamente tenso: el petróleo se ha desplomado a mínimos de 2026, y los operadores prácticamente no descuentan una reducción de tasas. La presión sobre el nuevo jefe de la Fed es colosal.
La tasa congelada, pero la retórica bajo el microscopio
Según datos de CME, la probabilidad de mantener la tasa en el rango de 3,50–3,75% supera el 97%. Los analistas coinciden en que las posibilidades de un alivio de la política monetaria siguen siendo casi nulas hasta abril de 2027, y solo para diciembre de 2027 aumentan a un mísero 8%. Por lo tanto, el principal misterio de la reunión de hoy no es la decisión sobre la tasa en sí, sino cómo Warsh construirá su retórica. El mercado observará atentamente si demuestra independencia en la política monetaria o cede a la presión de la administración de Trump.
Patrón histórico: cambio de jefe de la Fed = caída del mercado
El analista de Bull Theory señala una estadística preocupante: en los últimos cien años, en cada uno de los 12 cambios de presidente de la Fed, el índice S&P 500 cayó en los primeros 90 días de su mandato. La caída promedio fue de aproximadamente el 12%. El peor resultado lo obtuvo Alan Greenspan, con un desplome del 33%; el mejor, Ben Bernanke, con solo un 2%. Bajo Jerome Powell, los primeros 90 días trajeron una caída del 7%; bajo Janet Yellen, del 4%. Ningún nuevo jefe de la Fed ha logrado evitar este patrón, y ahora el conteo de 90 días comienza para Warsh.
Desplome petrolero: el factor iraní y los riesgos para las materias primas
Una presión adicional proviene de la fuerte caída del petróleo. El Brent se ha derrumbado aproximadamente un 15% y ha caído por debajo de los 78 dólares por barril. Esta es la quinta sesión consecutiva de pérdidas y el período de declive más largo en 2026, además de un mínimo desde principios de marzo. La razón es el regreso del petróleo iraní al mercado mundial: petroleros con más de 2 millones de barriles ya están saliendo del Estrecho de Ormuz tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán.
El estratega de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, advierte que el petróleo, el oro y el cobre podrían encontrarse en una posición desfavorable en comparación con las acciones estadounidenses. En su opinión, la volatilidad del mercado de valores sigue siendo baja en medio de los crecientes riesgos en los activos de materias primas, y el auge de las ofertas públicas iniciales (incluyendo SpaceX) podría ser una señal de un pico del mercado, similar a cómo los ETF de bitcoin fueron una señal de este tipo en 2024.
Mi evaluación experta
La coincidencia de tres factores —el patrón histórico de caída con el cambio de jefe de la Fed, el desplome del petróleo y las expectativas congeladas sobre la tasa— crea una mezcla extremadamente explosiva para los mercados. Warsh no solo debe llevar a cabo una reunión rutinaria, sino establecer el tono para la segunda mitad del año. Si no logra convencer al mercado de su independencia y capacidad para gestionar la inflación sin una retórica dura, podríamos ver una aceleración de la corrección que afectará no solo al mercado de valores, sino también al de criptomonedas. Los inversores deben prepararse para una mayor volatilidad en los próximos 90 días.