Hyperliquid ha superado la marca de $10 mil millones en interés abierto: análisis del dominio del mercado
El volumen de interés abierto en la plataforma Hyperliquid superó los $10 mil millones, lo que colocó al protocolo en el tercer lugar entre las plataformas más grandes de negociación de futuros perpetuos. Este hito fue posible gracias a una agresiva expansión de herramientas, con el lanzamiento de mercados para activos tradicionales, incluyendo acciones, materias primas e índices.
El principal impulsor del crecimiento fueron los exchanges descentralizados creados por desarrolladores externos en el marco de la iniciativa HIP-3. Estos representaron aproximadamente $4 mil millones del interés abierto. Los traders utilizan activamente instrumentos sintéticos: los volúmenes de petróleo y del índice Nasdaq 100 superan regularmente los $100 millones diarios. Especial interés generaron los mercados previos a la OPI; por ejemplo, antes de la cotización de SpaceX, el interés abierto en el contrato correspondiente alcanzó los $250 millones.
Migración a USDC y nuevo modelo de rentabilidad
Una etapa importante en el desarrollo del ecosistema fue la transición a la stablecoin USDC tras la absorción de la marca USDH por parte de Circle y Coinbase. USDC es ahora el activo de liquidación principal de la plataforma. Según los términos de la asociación, los emisores están obligados a hacer staking de tokens HYPE y compartir con el protocolo la rentabilidad de las reservas.
Hyperliquid recibirá aproximadamente el 90% de las ganancias de los bonos del Tesoro y las operaciones de recompra que respaldan a USDC dentro de la red. Con las tasas actuales, esto generará para la plataforma alrededor de $160 millones al año. Los ingresos adicionales del protocolo se destinarán a la recompra y quema de tokens nativos HYPE. El monto total de recompra será de $450 millones, lo que, según la mecánica del proyecto, reducirá la oferta del activo y respaldará su valor de mercado.
Recuerdo que en mayo, la participación de Hyperliquid en el mercado de derivados alcanzó un récord del 6,63% del volumen total en CEX: $200 millones de $3 billones. Esto demuestra que la plataforma se consolida firmemente como uno de los principales actores en el segmento de futuros perpetuos.
Mi análisis: Hyperliquid utiliza con éxito una estrategia de diversificación de activos e integración con las finanzas tradicionales, lo que atrae a traders institucionales. Sin embargo, el riesgo clave sigue siendo la dependencia de la rentabilidad de los bonos del Tesoro y las operaciones de recompra: si cambia la coyuntura macroeconómica, este modelo podría resultar menos estable. No obstante, los indicadores actuales de interés abierto y volúmenes de negociación confirman que el protocolo está en ascenso.