Hyperliquid superó la marca de $10 mil millones en interés abierto: análisis del nuevo líder en derivados
La plataforma Hyperliquid ha alcanzado un hito histórico: el volumen de interés abierto (Open Interest) superó los $10 mil millones. Este evento marca el fortalecimiento de la posición del protocolo en el mercado de futuros perpetuos, donde ahora ocupa el tercer lugar entre las plataformas más grandes.
El principal impulsor del crecimiento fue la expansión de las herramientas. El lanzamiento de mercados para activos tradicionales —acciones, materias primas e índices bursátiles— atrajo capital significativo. Aproximadamente $4 mil millones del volumen total de interés abierto corresponden a intercambios descentralizados (DEX) creados por desarrolladores externos en el marco de la iniciativa HIP-3. Esto subraya el creciente papel del ecosistema de Hyperliquid como capa de infraestructura para derivados.
Los instrumentos sintéticos generan especial interés. Los traders utilizan activamente contratos de petróleo y del índice Nasdaq 100, donde el volumen diario de operaciones supera consistentemente los $100 millones. Un catalizador adicional fueron los mercados previos a la OPI (pre-IPO). Antes de la cotización de SpaceX, el interés abierto en el contrato correspondiente alcanzó los $250 millones, lo que demuestra una alta demanda de versiones tokenizadas de activos tradicionales.
Una etapa importante en el desarrollo del ecosistema fue la transición completa a la stablecoin USDC. Tras la integración con Circle y Coinbase, USDC se convirtió en el activo de liquidación principal de la plataforma. Según los términos de la asociación, los emisores deben hacer staking de tokens HYPE y compartir con el protocolo la rentabilidad de las reservas. Hyperliquid recibirá aproximadamente el 90% de las ganancias de los bonos del tesoro y las operaciones de recompra que respaldan USDC dentro de la red. Con las tasas actuales, esto generará para la plataforma alrededor de $160 millones al año.
Los ingresos adicionales del protocolo se destinarán a la recompra y quema de tokens nativos HYPE. El volumen esperado de recompra será de $450 millones. Según la mecánica del proyecto, la quema reducirá la oferta del activo y respaldará su valor de mercado.
Recuerdo que en mayo, la participación del volumen de operaciones de futuros perpetuos en Hyperliquid aumentó a un récord del 6,63% del volumen total en los intercambios centralizados (CEX) — $200 millones de $3 billones. Esto indica que la plataforma compite con éxito con gigantes como Binance y Bybit, ofreciendo productos únicos y liquidez.
Mi análisis: Hyperliquid demuestra cómo las plataformas descentralizadas pueden competir eficazmente con los intercambios tradicionales, ofreciendo no solo instrumentos de criptomonedas, sino también financieros clásicos. La transición a USDC y el mecanismo de recompra de HYPE crean un modelo económico sostenible que podría atraer aún más capital institucional. Sin embargo, vale la pena estar atentos a los riesgos regulatorios, especialmente en el contexto de los mercados pre-OPI y los activos sintéticos.