Los halcones de la Fed toman la delantera: los mercados descuentan una subida de tipos en 2026
La primera reunión de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal será recordada por los mercados no por la decisión sobre las tasas, sino por el cambio de retórica. Como se esperaba, la tasa de interés clave se mantuvo en el rango del 3,50%–3,75% — esta es ya la cuarta reunión consecutiva sin cambios. Sin embargo, la verdadera sorpresa la dio la postura de los miembros del FOMC: nueve de los dieciocho participantes votaron a favor de una subida de tasas en 2026.
Neutralidad con matiz agresivo
Del comunicado oficial de la Fed desapareció la frase sobre «cambios adicionales en las tasas» — ahora el regulador se centra en un enfoque «neutral, completamente dependiente de los datos entrantes». Este es un giro notable en medio de una inflación persistente, que se mantiene cerca del 4,2% en términos anuales. Anteriormente, los mercados descontaban una reducción o una pausa prolongada, pero ahora el vector se desplaza hacia el endurecimiento.
Es notable que el pronóstico de Citadel Securities confirma la creciente probabilidad de una subida de tasas ya en septiembre. Los analistas de la empresa señalan un mercado laboral fuerte, una alta demanda, interrupciones en la cadena de suministro y un auge en las inversiones en inteligencia artificial — todos estos factores continúan alimentando las presiones inflacionarias.
Debut de Warsh: línea dura en lugar de un inicio suave
En su primera conferencia de prensa, Warsh dejó claro que prefiere una Fed «más contenida» y una reducción en el volumen de señales previas para el mercado. Esto destruyó las esperanzas de un enfoque suave que muchos asociaban con su llegada. Los analistas de Fidelity advirtieron sobre una posible volatilidad en el mercado de deuda debido a la incertidumbre en el tono de las comunicaciones — y los mercados reaccionaron de inmediato.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años saltó 11 puntos básicos hasta el 4,153%, y el de los bonos a diez años subió 4 puntos básicos hasta el 4,469%. Los índices bursátiles también cayeron: el S&P 500 bajó un 0,6%, el Nasdaq Composite perdió un 0,7% y el Dow Jones retrocedió 160 puntos (0,3%).
Conclusión del analista
Los mercados creyeron demasiado pronto en un escenario «moderado» bajo Warsh. La configuración actual de votos dentro del FOMC y la retórica del presidente indican que la Fed está dispuesta a sacrificar el crecimiento económico para combatir la inflación. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que la presión sobre los activos de riesgo se mantendrá en los próximos meses, especialmente si el dólar continúa fortaleciéndose debido al aumento de los rendimientos.