Kathy Wood ha pasado de Tesla a SpaceX: la apuesta más grande de ARK en el día de la OPI
El 12 de junio, el día de la histórica OPV de SpaceX, Cathie Wood realizó un reequilibrio masivo de la cartera de ARK Invest. El fondo adquirió aproximadamente 3,29 millones de acciones de la empresa espacial a un precio de colocación de 135 dólares por título, gastando alrededor de 444 millones de dólares. Al cierre de la sesión bursátil, este paquete ya estaba valorado en 529,7 millones de dólares, un aumento del 19% en un solo día. Simultáneamente, ARK redujo sus posiciones en Tesla, Advanced Micro Devices, Rocket Lab, Roku y Baidu. Esta es una señal clara: las prioridades están cambiando.
Por qué Wood cambia Tesla por SpaceX
Las acciones de Tesla han sido durante mucho tiempo el ancla de la cartera de ARK, y Wood ha apoyado públicamente a la empresa incluso en los momentos más difíciles. Sin embargo, ahora la situación es diferente. Los competidores chinos se han acercado mucho a Tesla en términos de volumen de ventas, la rentabilidad del negocio está disminuyendo y la actividad política de Elon Musk está alejando a parte de la base de consumidores. En este contexto, SpaceX parece un activo mucho más prometedor. La única línea de negocio rentable de la empresa, el internet satelital Starlink, está mostrando un crecimiento explosivo. Wood invirtió por primera vez en SpaceX a finales de 2023, y ahora esta posición se ha convertido en la más grande de la cartera de riesgo de ARK, valorada en aproximadamente 1.000 millones de dólares. Con la salida al mercado público, el fondo tiene la oportunidad de aumentar su participación sin las limitaciones del capital privado.
Contexto de rentabilidad de ARK y riesgos de SpaceX
Desde principios de año, el emblemático ARK Innovation ETF ha subido solo un 1,61%, mientras que el S&P 500 ha ganado alrededor del 9%. En los últimos 12 meses, los inversores han retirado del fondo aproximadamente 294 millones de dólares en flujos netos. Según estimaciones de Morningstar, entre 2014 y 2024, ARK «destruyó» alrededor de 7.000 millones de dólares del capital de sus inversores. La compra de SpaceX por 529,7 millones de dólares es un paso audaz, especialmente considerando que la pérdida acumulada de la empresa asciende a 41.300 millones de dólares al 31 de marzo. Para los inversores minoristas se ha asignado el 30% de la colocación, que es de tres a seis veces superior al nivel habitual; esto indica una alta demanda, pero también un mayor riesgo.
Wood actúa siguiendo un esquema probado: entrar en empresas prometedoras lo antes posible. Así fue con Coinbase después de su cotización en 2021 y con CoreWeave recientemente. SpaceX se ha convertido en la inversión más grande, y ahora la cuestión es si la empresa podrá alcanzar una rentabilidad sostenible. Si es así, podría convertirse en una de las mejores decisiones de ARK en los últimos años. Si no, será otro error costoso en la larga lista del fondo.
Mi análisis: El flujo de capital de Tesla a SpaceX no es solo una diversificación, sino un reconocimiento de que la economía espacial está empezando a generar dinero real más rápido que el sector de los vehículos eléctricos. Starlink ya está cambiando las reglas del juego en las telecomunicaciones, y si ARK puede mantener su posición en la etapa inicial del mercado público, esto podría compensar parcialmente las pérdidas de apuestas fallidas anteriores. Pero el riesgo sigue siendo alto: SpaceX aún no es rentable y la competencia en el espacio está aumentando.