Bitcoin se ha estancado por debajo de los $66,000: presión de Strategy y calma de los tenedores a corto plazo
El mercado de la primera criptomoneda continúa mostrando una fase de consolidación, a pesar de la reducción de los riesgos geopolíticos tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Bitcoin se mantiene obstinadamente por debajo del nivel de $66,000, y el factor clave que frena el crecimiento son los temores relacionados con posibles nuevas ventas por parte de la empresa Strategy (anteriormente MicroStrategy).
Presión del gigante corporativo
Los analistas señalan que Strategy podría verse obligada a vender parte de sus reservas de bitcoin para financiar el pago de dividendos. Esta cuestión es especialmente crítica tras la recompra de bonos convertibles por valor de $1,500 millones con vencimiento en 2029. Paradójicamente, la agresiva emisión de acciones y el aumento del potencial de crecimiento de la propia Strategy, que normalmente se perciben como una señal alcista, en las condiciones actuales podrían volverse en contra del mercado. Cualquier venta masiva por parte de este actor podría desencadenar una corrección local.
Contexto macroeconómico y sentimiento de los tenedores
Por otro lado, la situación macroeconómica se está estabilizando gradualmente, lo que tradicionalmente favorece a los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Sin embargo, por ahora bitcoin no se apresura a aprovechar este entorno positivo.
Los datos sobre los tenedores a corto plazo (STH) dibujan un panorama interesante. Su indicador SOPR (Spent Output Profit Ratio) se sitúa en 0.995, lo que indica pérdidas menores, aunque reales, en el movimiento de las monedas. No obstante, este valor sigue estando por encima del crítico "umbral de pánico" de 0.95. La estructura actual se asemeja más a una frágil fase de recuperación que a una capitulación total. Si el SOPR vuelve al nivel de 1, confirmaría un cambio de sentimiento hacia una dirección positiva. Una caída por debajo de 0.95 sería una señal de alerta, indicando un aumento del miedo y una posible liquidación.
Altcoins bajo presión
Mientras bitcoin se mantiene relativamente estable, la situación en el mercado de altcoins parece mucho más tensa. La presión de los vendedores ha alcanzado un máximo de cinco años. La diferencia acumulada entre los volúmenes de compra y venta en el mercado spot de todas las altcoins (excluyendo BTC y ETH) se encuentra en zona negativa durante 15 meses consecutivos. A principios de 2025 hubo un momento en que el indicador casi volvió a cero, pero luego se produjo un fuerte giro y la tendencia bajista continuó. Esto indica una fuga estructural de liquidez de las altcoins o, como mínimo, una ausencia de interés de compra sostenible hacia ellas.
Mi opinión: El mercado se encuentra ahora en un punto de bifurcación. Por un lado, estabilidad macroeconómica y relativa calma entre los tenedores a corto plazo de bitcoin. Por otro, la espada de Damocles en forma de posibles ventas de Strategy y una presión extrema sobre las altcoins. Hasta que bitcoin no muestre una ruptura convincente del nivel de $66,000-$67,000, es prematuro hablar del inicio de una nueva tendencia alcista. Los inversores deben seguir de cerca las acciones de Strategy; este es, probablemente, el microfactor más significativo para el mercado en el momento actual.