La Reserva Federal hace una pausa: señal agresiva de Waller y riesgo de subida de tipos en 2026
La primera reunión de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal no trajo sorpresas en cuanto a cambios en la tasa de interés: el rango se mantuvo en 3,50–3,75% por cuarta vez consecutiva. Sin embargo, la retórica del regulador se volvió notablemente más restrictiva, y el gráfico de puntos (dot plot) indicó una creciente probabilidad de un endurecimiento de la política ya el próximo año.
La señal clave proviene de la actualización de las proyecciones del FOMC. Nueve de los dieciocho miembros del comité ahora esperan al menos un aumento de la tasa en 2026. Se trata de un giro radical en comparación con trimestres anteriores, cuando el consenso se inclinaba hacia un relajamiento o una pausa prolongada. En la práctica, los mercados recibieron una señal clara: la era de una Fed "paloma" podría terminar antes de comenzar.
Del comunicado adjunto desapareció la redacción sobre "ajustes adicionales", dando paso a una postura neutral, completamente dependiente de los datos. Esto refleja una profunda preocupación por la inflación persistente, que se mantiene cerca del 4,2% anual, el doble del nivel objetivo.
El debut de Warsh: sin concesiones
En su primera conferencia de prensa, Warsh dejó claro que prefiere una política "más moderada" y tiene la intención de reducir el volumen de señales previas para el mercado. Los analistas de Fidelity advirtieron sobre una posible volatilidad en el mercado de deuda debido a la incertidumbre en las comunicaciones, y los mercados reaccionaron de inmediato.
"La inflación sigue superando el objetivo del 2%, en parte debido a los shocks de oferta que aceleraron el aumento de precios en sectores específicos, incluida la energía. El comité garantizará la estabilidad de precios", señala el comunicado del regulador.
Esta decisión destruye las esperanzas de un enfoque flexible que se asociaban con la llegada de Warsh y subraya que el comité tiene la intención de controlar la inflación con el máximo cuidado. Citadel Securities ya pronostica un aumento de la tasa en septiembre, en medio de un mercado laboral sólido, una alta demanda y un crecimiento de las inversiones en IA.
Reacción de los mercados: venta masiva de acciones y bonos
Wall Street reaccionó de inmediato. El índice S&P 500 cayó un 0,6%, el Nasdaq Composite perdió un 0,7% y el Dow Jones bajó 160 puntos (0,3%) hacia mediados de la jornada. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron: los bonos a dos años aumentaron 11 puntos básicos hasta el 4,153%, y los de diez años, 4 puntos básicos hasta el 4,469%.
Este resultado vuelve a poner de relieve las diferencias dentro de la Fed. Los participantes del mercado observan la evolución de la situación en medio de la crisis energética, que está provocando un aumento de la inflación y aumentando la incertidumbre en las estimaciones de crecimiento económico.
Comentario de experto: El mercado se había acostumbrado a la idea de que la Fed siempre acudiría al rescate ante los primeros signos de desaceleración. La señal de Warsh es un intento de romper este círculo vicioso. Si la inflación persiste, la tasa en 2026 podría convertirse no solo en una probabilidad, sino en una realidad, lo que ejercería una presión significativa sobre los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.