El CEO de Kalshi: Polymarket no es el principal competidor; las amenazas reales son CME, Robinhood y las casas de apuestas.
En el mundo de las plataformas de predicción de resultados de eventos se ha generado una situación interesante. Tarek Mansour, CEO de Kalshi —operador con licencia en EE. UU. de estos mercados—, declaró públicamente que no considera a Polymarket como su principal competidor. Esta afirmación contradice la opinión generalizada de una lucha directa entre ambas plataformas.
¿A quién teme realmente Kalshi?
Como analista, he examinado detenidamente la postura de Mansour. Él destacó tres categorías de amenazas completamente diferentes. En primer lugar, el gigante de derivados CME Group, que junto con FanDuel lanzó el servicio FanDuel Predicts. En segundo lugar, el bróker Robinhood, que inicialmente utilizó la tecnología de Kalshi, pero luego comenzó a crear sus propios mercados de predicción. Y, en tercer lugar, las casas de apuestas tradicionales, como DraftKings y Novig, que están incorporando activamente elementos de predicción.
¿Por qué Polymarket quedó fuera? La respuesta está en los números. Según datos de Bank of America, Kalshi controla aproximadamente el 91% de todos los activos en el sector regulado de mercados de predicción de EE. UU. El volumen absoluto de interés abierto en Kalshi es de aproximadamente $1,000 millones de los $1,600 millones totales de toda la industria. Esta es una ventaja colosal.
Sin embargo, si observamos el volumen de operaciones de los últimos 30 días, el panorama cambia: Polymarket, con $9,900 millones, supera ligeramente a Kalshi, que tiene $9,800 millones. Esta brecha se explica por la alta rotación en la plataforma descentralizada Polymarket, donde los usuarios estadounidenses operan activamente a través de VPN. No obstante, en el indicador clave —la cantidad de mercados activos— Kalshi mantiene casi el 97%.
El factor regulatorio y los escándalos de información privilegiada
Mansour también subrayó que Polymarket necesita someterse a una regulación clara. Y hay razones de peso para ello. Los recientes casos penales en EE. UU. —el primer precedente en la historia con el militar Gannon Van Dyke, que utilizó datos secretos para hacer apuestas, y el ingeniero de Google Michele Spagnolo, que ganó $1.2 millones con información privilegiada— arrojan una sombra sobre toda la industria. Estos incidentes demuestran de manera convincente que la falta de control en las plataformas internacionales genera riesgos.
La CFTC ya ha presentado un proyecto de reglamento de 267 páginas que permite la mayoría de los contratos deportivos, pero prohíbe las apuestas en vivo y en competiciones estudiantiles. El debate del documento durará 45 días.
Mi análisis: El mercado de predicción está entrando en una fase de madurez. Kalshi, como "peso pesado" regulado, señala estratégicamente de manera correcta la amenaza de los gigantes financieros tradicionales, no la de Polymarket. Sin embargo, subestimar al competidor descentralizado sería un error. El resultado de esta lucha no lo decidirá tanto la tecnología como la velocidad y la calidad de la implementación de las normas regulatorias. Por ahora, Kalshi sigue siendo el rey de la colina en el ámbito legal de EE. UU., pero Polymarket y otros perseguidores claramente le pisan los talones.