Bitcóin atrapado en la «zona bajista»: los datos en cadena apuntan a un equilibrio frágil
La primera criptomoneda continúa cotizando un 15% por debajo de su verdadero precio promedio de mercado, que, según mis cálculos basados en análisis on-chain, es de $77,200. Las métricas clave de la cadena de bloques indican claramente que la tendencia bajista mantiene su fuerza, a pesar de la reciente estabilización.
Tenedores a corto plazo bajo presión
El coeficiente MVRV para tenedores a corto plazo (STH) se ha recuperado ligeramente, de 0,81 a 0,9. Sin embargo, aún se encuentra por debajo del nivel crítico de 1,0. Esto significa que este grupo de inversores, en promedio, adquirió monedas a $72,600, e incluso el aumento a $65,000 no les ha permitido salir a ganancias. De hecho, uno de cada dos traders a corto plazo está actualmente en pérdidas.
El capital sale de la red
La capitalización realizada de Bitcoin se ha reducido un 1,45% en los últimos 90 días, cayendo a $1,07 billones. Para mí, esta es una señal clara de una salida neta de capital de la red. Para revertir la tendencia, necesitamos ver un crecimiento sostenido de este indicador, y que el precio se consolide por encima del nivel de $77,200. Hasta que esto ocurra, cualquier rally debe considerarse como una corrección dentro del movimiento descendente.
El trasfondo macroeconómico se suaviza
La caída del precio en mayo-junio la asocio con la llamada "prima de guerra". Tras las noticias sobre un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, la tensión geopolítica ha disminuido. El petróleo WTI cayó de $86 a $76, y el oro perdió su prima de protección. Bitcoin, en respuesta, se ha estabilizado en un estrecho rango de $65,000–66,000.
Liquidez y opciones: primeros signos de vida
La situación con la liquidez al contado ha comenzado a mejorar. En Binance, el volumen de órdenes de compra ha superado significativamente al de órdenes de venta. Los compradores pasivos están absorbiendo activamente la oferta en la zona de $60,000, formando un suelo local.
En el mercado de opciones, la demanda de protección contra caídas (opciones put) ha disminuido notablemente. La volatilidad esperada se ha normalizado, cayendo del 65% al 35% en contratos semanales. Mientras tanto, la principal zona de riesgo se concentra en el nivel de $68,000 — es aquí donde los dealers tendrán que cubrir activamente sus posiciones en caso de un aumento brusco del precio.
Mi conclusión: El mercado sigue siendo frágil, pero los signos de ventas forzadas están desapareciendo. La recuperación adicional dependerá completamente de la entrada de nueva liquidez y de la capacidad de los compradores para mantener los niveles actuales. Si el precio no logra superar la marca de $68,000 en los próximos días, corremos el riesgo de ver una nueva prueba de la zona de $60,000 e inferior.