La presión de venta de altcoins se ha desplomado a mínimos de 2020: ¿la temporada de altcoins está a la vuelta de la esquina?
El mercado de altcoins envía señales contradictorias, pero extremadamente interesantes. Por un lado, la presión de venta en los exchanges al contado ha alcanzado un mínimo de cinco años. Por otro lado, el Altcoin Season Index de CryptoQuant se acerca con firmeza a niveles históricos que precedieron al inicio de los rallies en ciclos anteriores.
El indicador clave, que rastrea la diferencia entre los volúmenes de compra y venta de altcoins (excluyendo Bitcoin y Ethereum), ha caído a valores no vistos desde 2020. Esto sugiere que los vendedores en los mercados al contado han dominado durante un período prolongado, mientras que la actividad de compra se encuentra en un nivel extremadamente bajo. A principios de 2025, el indicador casi alcanzó la marca de cero, pero luego volvió a girar a la baja y continuó su descenso en los meses siguientes.
Dos caras de un mismo mercado: vendedores agotados, pero el capital no se apresura
A pesar del sombrío panorama de las ventas al contado, el índice de temporada de altcoins de 180 días de CryptoQuant pinta un escenario completamente diferente. Actualmente, este indicador se sitúa en 18,48. Históricamente, valores superiores a 20 señalan el inicio de un flujo activo de capital desde Bitcoin hacia las altcoins, es decir, el comienzo de una «temporada de altcoins» en toda regla. Estamos a un paso de este umbral.
Los analistas están divididos en cuanto a las perspectivas futuras. Por ejemplo, el fundador de Alphractal, João Wedson, cree que muchas altcoins, que se han abaratado significativamente entre 2025 y principios de 2026, ya han evitado nuevos mínimos históricos. Según su evaluación, el mercado ha entrado en una fase de «depresión» del ciclo, donde los inversores minoristas abandonan los proyectos y los grandes actores («ballenas») acumulan activos silenciosamente. Pronostica que el crecimiento de la cuota de Bitcoin se producirá a expensas de las 20 principales altcoins y las stablecoins, y que el flujo de capital será extremadamente selectivo.
Por otro lado, el trader Crypto Kid se muestra más bajista. Considera que para una temporada de altcoins en toda regla, similar al auge de 2020-2021, es necesaria una emisión masiva de dinero, análoga a la que impulsó el ciclo anterior. En su opinión, este escenario no sería posible antes de 2028-2029.
Mi análisis: La divergencia entre la presión de venta extremadamente baja (que a menudo es una señal de capitulación y reversión) y el índice de temporada de altcoins aún contenido crea una zona clásica de incertidumbre. Vemos un agotamiento de los vendedores, pero no vemos un comprador agresivo. Esto podría significar que el mercado se está consolidando antes de un movimiento alcista potente, pero selectivo. Los inversores deberían prepararse para que la próxima temporada de altcoins no sea un rally generalizado, sino un rally de proyectos «de calidad» con liquidez y utilidad reales.