La presión de venta de las altcoins ha alcanzado mínimos de 2020: ¿está la temporada de altcoins a la vuelta de la esquina?
El mercado de altcoins envía señales contradictorias pero extremadamente importantes. Por un lado, la presión de venta en los exchanges al contado se ha desplomado a niveles no vistos desde 2020. Por otro, el índice de temporada de altcoins (Altcoin Season Index) de CryptoQuant se acerca a valores umbral que históricamente han precedido al inicio de un rally masivo de altcoins.
Dos indicadores, dos panoramas
Mi análisis de los datos de CryptoQuant revela una dicotomía interesante. El indicador de la diferencia acumulada entre los volúmenes de compra y venta de altcoins (excluyendo BTC y ETH) ha caído a un mínimo de cinco años. Esto significa que los vendedores en los mercados al contado dominan con una fuerza sin precedentes. El indicador prácticamente se redujo a cero a principios de 2025, para luego revertirse a la baja y continuar su descenso. Como señala uno de los analistas de la plataforma, estamos observando 15 meses de ventas netas continuas al contado. No se trata de una caída temporal, sino de una tendencia sostenida.
Sin embargo, el Altcoin Season Index a 180 días pinta un panorama completamente diferente. Actualmente se mantiene en 18,48. Históricamente, la temporada de altcoins «cobra vida» cuando el valor supera los 20. Es decir, el mercado aún no ha llegado al punto de inflexión, pero se encuentra muy cerca de él. El capital todavía se prepara para el flujo, pero el flujo en sí aún no ha comenzado.
Las opiniones de los analistas divergen
El fundador de Alphractal, João Wedson, cree que muchas altcoins, que se han abaratado significativamente en 2025 y principios de 2026, podrán evitar nuevos mínimos históricos. Según él, una parte considerable del mercado ya ha entrado en la fase de «depresión» del ciclo actual: los pequeños jugadores están saliendo de los proyectos, mientras que los grandes tenedores acumulan activos en silencio. Pronostica que el aumento de la cuota de bitcoin se producirá a expensas de las 20 principales altcoins y las stablecoins, y que el capital fluirá de manera muy selectiva.
Por otro lado, el trader Crypto Kid se muestra más bajista. Considera que para una verdadera temporada de altcoins se necesitará una emisión masiva de dinero, similar a la que desencadenó el ciclo de 2020-2021. En su opinión, tal escenario no podría esperarse antes de 2028-2029.
Mi comentario
La situación recuerda a un resorte comprimido. La presión de venta récord y la proximidad del índice de temporada de altcoins a un nivel crítico son un patrón clásico de acumulación antes de un cambio de tendencia. Sin embargo, la cuestión clave reside en la fuente de liquidez. Sin una afluencia masiva de capital, como la que vimos en ciclos anteriores, la temporada de altcoins podría no ser un rally generalizado, sino un movimiento extremadamente selectivo en proyectos individuales con fundamentos sólidos. Es probable que el mercado no espere una «explosión», sino una redistribución gradual del capital.