La minería en Rusia: salió de la sombra y se convirtió en un negocio transparente
La minería en Rusia ha dejado definitivamente de ser una zona gris. Ahora es un negocio legal y transparente con reglas claras. Es prácticamente imposible ocultar la extracción de criptomonedas al Estado: el colosal consumo de electricidad delata cualquier granja ilegal sin remedio.
La ley básica que regula el sector entró en vigor a finales de 2024. Se permitió a las personas jurídicas minar monedas de forma oficial tras inscribirse en un registro especial. Para las personas físicas se estableció un límite de consumo energético de 6000 kWh, así como la obligación de reportar ante la agencia tributaria. Sin embargo, muchos mineros aún no han presentado la documentación; el procedimiento burocrático resultó ser demasiado complejo de entender.
Durante 2025, los organismos de control adoptaron una postura de espera, sin aplicar sanciones severas. Se castigaba principalmente por la conexión ilegal a las redes eléctricas. Pero ahora la situación está cambiando: las noticias sobre grandes multas y casos penales comienzan a asustar a la industria. Al mismo tiempo, la ley permite evitar un castigo severo si se compensan íntegramente los impuestos no pagados. Un enfoque indulgente hacia los pequeños empresarios es el camino razonable, por analogía con las deudas de servicios públicos, donde primero se emite una advertencia y el bloqueo de cuentas sigue siendo la última medida.
Las nuevas reglas, paradójicamente, benefician a los propios actores. Antes de la reforma, el impuesto se aplicaba sobre el importe total de la venta del activo digital. Ahora, la carga fiscal recae solo sobre la ganancia neta. Se permitió amortizar el equipo: las personas físicas pueden deducir el costo del equipo en un solo período contable, mientras que las personas jurídicas y los empresarios individuales pueden extender este proceso a 24 meses o más. Los gastos oficialmente incluyen los costos de electricidad, construcción de centros de datos, trabajos de reparación y paradas forzadas. Según mis cálculos, prácticamente no habrá impuesto sobre la renta durante los primeros dos años. Incluso la tasa estándar del 25% para las empresas parece más atractiva que el riesgo de perder capital y libertad.
Es imposible ocultar la minería
Es técnicamente irrealizable esconder una granja de criptomonedas. Este proceso genera una enorme carga constante en la red eléctrica. A los ilegales les aumentan instantáneamente las facturas de luz, y las conexiones a las subestaciones transformadoras son visibles a simple vista. Las empresas gestoras detectan rápidamente los indicadores anómalos. La detección de sitios clandestinos es solo cuestión de tiempo. Los grandes actores ya se han legalizado, ya que saben trabajar dentro del marco legal.
Bitcoin: objetivo del ciclo — $180–250 mil
Al valorar el principal activo digital, me baso en indicadores fundamentales. El ruido informativo, las declaraciones de políticos, el análisis técnico y los eventos geopolíticos no tienen una importancia decisiva. Bitcoin cuenta con una base sólida, que incluye más de 20 GW de infraestructura y un dominio en el mercado de criptomonedas. El propio protocolo incorpora un recálculo regular de la dificultad y un halving cada cuatro años. En 17 años de observaciones, el precio de mercado de la moneda nunca ha caído por debajo del costo de producción para la mayoría de los dispositivos. Este factor forma un suelo económico sólido.
Las previsiones sobre los plazos de inicio del crecimiento tuvieron que ajustarse. El esperado rally alcista debía comenzar en otoño, pero el 11 de octubre de 2025, el mercado rompió los patrones históricos clásicos. Como resultado, la industria tocó fondo a principios de 2026 en lugar de finales del año pasado. Sin embargo, los objetivos de precio finales se mantuvieron sin cambios. Se basan completamente en mi modelo matemático. El nivel mínimo es de $180 mil, y el indicador promedio se fija en $250 mil. Esta marca será el pico del ciclo actual, con el que la industria se acercará a la próxima reducción de la recompensa por bloque.
Probabilidad de un escenario extremo
También existe un escenario de "espiral de muerte". Si en el momento del halving la tasa cae a $130 mil y el costo de producción sube a $180 mil, surgirá un peligroso desequilibrio. Aproximadamente la mitad de toda la capacidad mundial podría desconectarse en un solo día. Debido a la regla de cambio de dificultad, que ocurre cada 2016 bloques, el tiempo de generación de nuevos bloques se alargaría considerablemente. Esto provocaría una salida en avalancha de mineros de la red, pánico entre los inversores y una caída profunda de las cotizaciones. La concentración de la potencia de cómputo en el territorio de Estados Unidos crea riesgos adicionales. Esta centralización aumenta la vulnerabilidad del sistema a un ataque del 51%.
Sin embargo, confío en un resultado favorable. El gran capital institucional no permitirá una catástrofe y apoyará la tasa al acercarse a la línea crítica. Planeo ajustar los niveles finales del ciclo actual basándome en los indicadores de dificultad de la red a medida que se desarrollen los eventos.
Opinión del experto: El mercado ruso de minería atraviesa una etapa dolorosa pero necesaria de legalización. Quienes no se adapten a las nuevas realidades corren el riesgo de quedarse no solo sin negocio, sino también con importantes problemas legales. La transparencia es el único camino hacia la sostenibilidad a largo plazo.