CFTC и SEC solicitaron la revisión de las reglas para los criptoderivados en medio del conflicto judicial con CME
Los reguladores estadounidenses — la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) — han iniciado un debate público sobre las definiciones de swaps y otros instrumentos derivados. Esta es una señal directa de que el marco regulatorio actual, establecido por la Ley Dodd-Frank, ha dejado de responder a las realidades del mercado moderno de activos digitales.
Este paso se produce en medio de un agudo enfrentamiento con la Bolsa Mercantil de Chicago (CME Group). El 17 de junio, el director de CME, Terrence Duffy, anunció su intención de presentar una demanda contra la CFTC. El motivo es la autorización que la agencia otorgó a la plataforma Kalshi para lanzar futuros perpetuos. CME, que ha dominado durante mucho tiempo el mercado de derivados institucionales, percibió esto como una amenaza directa a su posición.
Los reguladores pretenden aclarar las reglas para nuevos productos financieros, incluidos los contratos en mercados de predicción y los futuros perpetuos. La cuestión principal es si las normas actuales se corresponden con la estructura del mercado, que cambia rápidamente, donde las innovaciones a menudo superan a la legislación.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, destacó que la iniciativa está dirigida a eliminar la incertidumbre en la Ley Dodd-Frank, que, según él, obstaculiza la competencia leal. Su colega de la SEC, Paul Atkins, añadió que la aclaración de las reglas para los contratos de eventos ya era necesaria desde hace tiempo. La recopilación de comentarios durará 60 días.
Un portavoz de la CFTC ya calificó la demanda de CME como "infundada" y acusó a la bolsa de intentar bloquear el progreso a través de los tribunales. En su opinión, los actores dominantes simplemente temen la competencia en igualdad de condiciones. A esta crítica se unieron representantes del exchange descentralizado Hyperliquid. En su comunicado, señalaron que CME controla aproximadamente el 92% del mercado de derivados en EE. UU. y busca mantener su monopolio.
"Los estadounidenses han estado yendo al extranjero durante años para comerciar futuros perpetuos. Este es el primer producto verdaderamente nuevo en el mercado regulado de EE. UU. en una década. La competencia beneficia a los usuarios, y las innovaciones merecen reglas claras", subrayaron en Hyperliquid Policy Center.
Recordemos que en mayo, la CFTC ya reconoció como errónea la demanda contra Gemini, afirmando que los métodos de la dirección anterior eran "inapropiados". Esto indica un cambio de enfoque en la agencia, que ahora busca una regulación más flexible.
Mi análisis: Esta solicitud no es solo una formalidad burocrática. Es un intento de la CFTC y la SEC de legitimar nuevos instrumentos que ya se utilizan activamente fuera de EE. UU. Si las reglas se revisan a favor de la innovación, veremos no solo un crecimiento en el mercado de predicciones y futuros perpetuos, sino también un duro golpe al monopolio de CME. Sin embargo, la demanda judicial del gigante podría retrasar el proceso, y los inversores deberían prepararse para un período de mayor volatilidad en las noticias regulatorias.