Los reguladores de EE. UU. inician una revisión de las reglas para los criptoderivados en medio del conflicto con CME
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos anunciaron una solicitud conjunta de opinión pública sobre las definiciones de swaps y otros instrumentos derivados. Este paso tiene como objetivo aclarar el marco regulatorio para nuevos productos financieros, incluidos los contratos en mercados de predicción y futuros perpetuos. Los reguladores buscan evaluar en qué medida las normas actuales se ajustan a la estructura del mercado, que cambia rápidamente.
Esta iniciativa se produce en medio de un conflicto creciente con la Bolsa Mercantil de Chicago (CME Group). El 17 de junio, el director de CME, Terrence Duffy, declaró su intención de presentar una demanda contra la CFTC. El motivo fue la autorización del organismo para que la plataforma Kalshi lanzara futuros perpetuos, lo que CME considera una violación de las normas existentes.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, destacó que la revisión de las reglas ayudará a eliminar la incertidumbre establecida en la Ley Dodd-Frank, que obstaculiza la competencia justa. Su colega de la SEC, Paul Atkins, añadió que la aclaración de las reglas para los contratos de eventos era necesaria desde hace tiempo. La recopilación de comentarios durará 60 días.
Un portavoz de la CFTC ya calificó la demanda de CME como "infundada" y acusó a la bolsa de intentar frenar el progreso a través de los tribunales. Según sus palabras, los actores dominantes simplemente temen la competencia en igualdad de condiciones. A las críticas se unieron representantes del exchange descentralizado Hyperliquid. En Hyperliquid Policy Center declararon que CME controla aproximadamente el 92% del mercado de derivados en Estados Unidos e intenta mantener su monopolio.
"Los estadounidenses han estado yendo al extranjero durante años para operar futuros perpetuos. Este es el primer producto verdaderamente nuevo en el mercado regulado de EE. UU. en una década. La competencia beneficia a los usuarios, y la innovación merece reglas claras", señaló la organización.
Recordemos que en mayo, la CFTC ya reconoció como errónea la demanda contra Gemini, afirmando que los métodos de la dirección anterior eran "inapropiados". Este precedente subraya la tendencia actual hacia la revisión del enfoque regulatorio.
Como analista, considero que este paso de los reguladores es una reacción tardía pero necesaria ante décadas de incertidumbre normativa. Si la CFTC y la SEC logran desarrollar reglas claras y equilibradas para los futuros perpetuos y los contratos en mercados de predicción, esto no solo reducirá los riesgos para los inversores, sino que también devolverá una parte significativa del volumen de negociación desde jurisdicciones extraterritoriales a Estados Unidos. Sin embargo, el desafío clave seguirá siendo el equilibrio entre fomentar la innovación y protegerse de prácticas monopolísticas, como en el caso de CME.