CFTC y SEC inician la revisión de las definiciones de swaps en medio de la demanda judicial de CME
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. han anunciado el lanzamiento de una consulta pública conjunta. El objetivo es revisar y aclarar las definiciones de una serie de derivados, y esto ocurre en medio de un tenso litigio entre el intercambio CME Group y el regulador.
¿Qué es exactamente lo que quieren aclarar?
La consulta abarca una amplia gama de conceptos, incluidas las definiciones básicas de "swaps" y "swaps basados en valores", así como lo que no está cubierto por estas categorías. Se presta especial atención a los nuevos productos que han permanecido durante mucho tiempo en la "zona gris" de la regulación estadounidense. Se trata, en particular, de los contratos de eventos en los mercados de predicción y los futuros perpetuos (perpetuals).
El presidente de la CFTC, Michael Selig, destacó que este paso está dirigido a eliminar las incertidumbres de larga data en el Título VII de la Ley Dodd-Frank. Según él, estas ambigüedades han obstaculizado la competencia justa y la implementación responsable de la innovación. El presidente de la SEC, Paul Atkins, por su parte, calificó la aclaración de las definiciones como un paso "largamente esperado", destacando especialmente los productos de eventos.
La raíz del conflicto: la demanda de CME contra la CFTC
El motivo de la escalada fue una demanda presentada por CME Group contra la CFTC. La razón es la decisión del regulador de permitir que la plataforma Kalshi negocie futuros perpetuos (perpetuals), clasificándolos como contratos de futuros.
En su demanda, CME afirma que el presidente de la CFTC, Michael Selig, al aprobar los perpetuos, ignoró la definición vigente de "swap" y eludió el procedimiento regulatorio establecido. Según el intercambio, estos productos deberían regularse precisamente como swaps. El presidente de CME Group, Terrence Duffy, había declarado anteriormente que los futuros perpetuos son, por su naturaleza, swaps.
La esencia de la queja de CME es que, al permitir que Kalshi y otras plataformas lancen perpetuos de criptomonedas como futuros, la CFTC ha creado efectivamente nuevos competidores para la propia CME en la lucha por los clientes minoristas. En respuesta, la CFTC busca que se desestime el caso, argumentando que la demanda contradice la política de la administración de Donald Trump de apoyar la innovación.
Análisis de Cryptalist: Esta disputa es un ejemplo clásico de cómo las innovaciones tecnológicas superan el marco normativo. El resultado del caso CME contra la CFTC y la posterior aclaración de las definiciones sentarán un precedente no solo para el mercado de criptoderivados en EE. UU., sino también para la regulación global. El mercado espera claridad, y la consulta actual es el primer paso, pero extremadamente importante, hacia la creación de reglas de juego transparentes para todos los participantes.