Kalshi se prepara para una OPI histórica: $2 mil millones en ingresos y una batalla con los reguladores de EE. UU.
La plataforma de mercados de predicción Kalshi está llevando a cabo negociaciones preliminares con bancos de inversión sobre una posible oferta pública inicial (OPI). Se espera que la salida a bolsa pueda ocurrir entre finales de 2027 y principios de 2028. Este evento podría ser el primero en su tipo para el sector, atrayendo una atención especial tanto de inversores como de reguladores.
Los indicadores financieros de Kalshi son impresionantes: los ingresos anuales de la compañía superaron los $2 mil millones, aproximadamente el triple del nivel de noviembre de 2025. En mayo de 2026, el volumen mensual de operaciones alcanzó los $16.81 mil millones, mostrando un crecimiento del 13.5% respecto a abril. El principal impulsor de este crecimiento fue el aumento de la actividad en torno a los mercados de la NBA y la Copa Mundial de Fútbol de 2026. Además, la empresa se asoció con la Liga Nacional de Hockey de EE. UU. (NHL).
Fuerte afluencia de capital y expansión
En mayo, Kalshi recaudó $1 mil millones en una ronda Serie F con una valoración de $22 mil millones. La ronda fue liderada por el fondo Coatue, y entre los participantes se encuentran Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley y ARK Invest. Desde principios de 2025, la compañía ha cerrado cuatro grandes rondas de financiación. Paralelamente, Kalshi lanzó futuros perpetuos aprobados por la CFTC sobre bitcoin (BTC) y otros criptoactivos, lo que generó críticas por parte de CME Group, que insiste en una regulación diferente para dichos contratos.
Riesgos regulatorios: la principal amenaza
El principal riesgo para Kalshi es la incertidumbre regulatoria a nivel estatal. Esta semana, el estado de Kentucky presentó una demanda contra Kalshi y Polymarket por supuestas apuestas deportivas sin licencia. Documentos similares fueron presentados por representantes de Wisconsin, Nueva York, Nevada y otros estados. Las asociaciones de juegos de azar de EE. UU. instaron al Senado a incluir la prohibición de los mercados de predicción deportiva en el proyecto de ley Clarity Act.
Mientras tanto, la CFTC insiste en que los mercados de predicción están bajo su control exclusivo y está litigando contra varios estados. En abril de 2026, un tribunal de Nueva Jersey falló a favor de Kalshi, permitiendo la oferta de contratos deportivos, pero la decisión final probablemente recaerá en la Corte Suprema de EE. UU.
La salida a bolsa proporcionará a Kalshi capital para crecer y fortalecerá la confianza de los inversores institucionales. Sin embargo, el principal riesgo persiste: si los mercados de predicción deportiva son declarados ilegales, la empresa podría perder hasta el 90% de sus ingresos, su principal fuente de ganancias.
Mi análisis: La posible OPI de Kalshi es un evento emblemático para toda la industria, pero su éxito depende directamente del resultado de los litigios. Si la Corte Suprema de EE. UU. respalda la posición de los estados, esto no solo podría enterrar los planes de Kalshi, sino también sentar un precedente peligroso para todo el sector de los mercados de predicción descentralizados. Los inversores deben seguir de cerca la evolución de los acontecimientos en Washington.