SpaceX cayó un 18% después de su OPI: se evaporaron $620 mil millones en dos días
El debut de SpaceX en el mercado público no resultó tan triunfal como se esperaba. En solo dos sesiones de negociación, las acciones de la compañía (ticker SPCX) perdieron un 18% desde su máximo histórico alcanzado inmediatamente después de la colocación. La capitalización bursátil se desplomó de los $3 billones a aproximadamente $2,37 billones, es decir, una pérdida de $620 mil millones en cuestión de horas. Quienes compraron los títulos ya en el mercado abierto ahora están al borde de las pérdidas.
Caída desde la cima: de $225 a la zona de equilibrio
El jueves, las operaciones cerraron en $184,98, un 3,6% menos que el día anterior. El precio de compra promedio ponderado de los últimos cinco períodos de sesiones, considerando los volúmenes, fue de $181,71. Esto significa que la mayoría de los compradores se encuentran apenas por encima del punto de equilibrio. Y eso que el martes, justo después de la OPI, el precio se disparó por encima de los $225; fue en ese pico donde muchos inversores minoristas entraron en posición.
La razón del brusco giro es una noticia del 16 de junio: SpaceX anunció la adquisición de la empresa Anysphere, desarrolladora de la herramienta de inteligencia artificial para codificación Cursor. El acuerdo, valorado en $60 mil millones, se pagó íntegramente con acciones. Esto provocó una dilución del 3,4% en relación con la valoración de SpaceX en su OPI ($1,77 billones). El mercado lo interpretó como una señal: incluso después de un debut tan potente, la compañía está dispuesta a repartir sus acciones como moneda de cambio para adquisiciones.
Los analistas reducen el precio justo
Los expertos de Morningstar redujeron el valor justo de las acciones de $63 a $62, señalando que el acuerdo aumenta la dilución de unos títulos ya de por sí sobrevalorados. Su escenario más optimista supone un precio de $169, que ya está por debajo de los niveles actuales del mercado. En otras palabras, incluso los pronósticos más positivos no justifican la valoración actual.
Por otro lado, el analista de Oppenheimer, Timothy Horan, elevó el precio objetivo a $250, argumentando que la adquisición de Cursor le da a SpaceX acceso a talento y a una comunidad de desarrolladores en el ámbito de la IA. Sin embargo, estas voces alcistas son todavía minoría.
El furor minorista se desvanece
En las primeras tres sesiones tras la OPI, los inversores minoristas invirtieron $369,8 millones en SPCX, cuatro veces más que en el mismo período en Nvidia. Pero ya para el jueves 18 de junio, la demanda cayó bruscamente: las compras netas minoristas se redujeron a $9,1 millones. Quienes compraron acciones a través de Robinhood, Fidelity y SoFi a $135 (precio de la OPI) siguen en positivo, pero la mayoría solo obtuvo una pequeña parte del volumen solicitado. Y aquellos que compraron más caro, en el mercado abierto, ya están en números rojos.
Una presión adicional vendrá con el vencimiento del período de bloqueo de acciones a finales de julio: la cantidad de títulos en libre circulación podría duplicarse. Además, se discute una posible colocación de bonos por $20 mil millones para financiar xAI. Todo esto no hará sino aumentar la presión por el lado de la oferta.
Opinión de experto: La caída de SpaceX tras su OPI es un ejemplo clásico de sobrecalentamiento inicial, donde el furor de los inversores minoristas y las expectativas infladas chocan con la realidad de las decisiones corporativas. El acuerdo con Cursor demostró que la dirección está dispuesta a diluir el valor para los accionistas en aras de adquisiciones estratégicas. El primer informe trimestral, que se publicará a finales de julio, será un indicador clave: si los fundamentales no confirman la valoración actual, la corrección podría continuar. Por ahora, el mercado está votando con los pies.