Goldman Sachs redujo su pronóstico para el oro a $4,900: la política agresiva de la Fed presiona al mercado
Un banco de inversión líder ha revisado su objetivo anual para el oro, reduciéndolo en $500, hasta $4,900 por onza. El factor clave de esta corrección es el debilitamiento de las expectativas de un alivio en la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. en 2026.
Los analistas del banco, que anteriormente pronosticaban un crecimiento más agresivo del metal precioso en la segunda mitad del año, ahora esperan un movimiento alcista más modesto. El principal desencadenante de esta revisión fue una fuerte caída en la demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro.
Según estimaciones, en mayo los inversores retiraron alrededor de $2 mil millones de los ETF globales de oro. La única excepción fueron los fondos europeos, que registraron una pequeña entrada de capital. Por el contrario, los ETF asiáticos experimentaron una salida de $1,2 mil millones, la primera desde agosto del año pasado. Esta tendencia refleja un creciente sentimiento «bajista» entre los participantes del mercado.
La razón del enfriamiento del interés en los activos refugio es obvia: el mercado cree cada vez menos en un recorte de las tasas de la Fed. Esta semana, los economistas del banco ya trasladaron sus expectativas para el primer recorte del costo de los préstamos a diciembre de 2026, y luego a marzo de 2027. Además, nueve miembros de la Fed ahora contemplan al menos un aumento de tasas en el año en curso.
El giro agresivo de la Fed crea un fuerte «viento en contra» para el oro. Si el regulador realmente decide endurecer la política, las cotizaciones podrían caer a $4,400 para fin de año, advierten los analistas. En este escenario, el metal pierde su atractivo como herramienta de cobertura contra riesgos políticos y económicos.
Sin embargo, no todo es tan claro. Los bancos centrales continúan brindando apoyo al mercado. En abril, volvieron a ser compradores netos, aumentando sus reservas en 19 toneladas. Además, alrededor del 45% de los bancos centrales del mundo, según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, planean aumentar sus reservas en los próximos 12 meses.
Opinión de experto: Mientras los inversores institucionales salen de los ETF, los bancos centrales actúan como un «colchón de seguridad». Pero si la Fed realmente comienza a subir las tasas, este factor fundamental podría no evitar que el oro corrija. A corto plazo, $4,900 parece más un escenario optimista que uno base.