La principal amenaza para bitcoin no es un desplome, sino un aburrimiento prolongado: opinión de un experto
El mercado de bitcoin enfrenta una amenaza paradójica, mucho más peligrosa que una caída abrupta del precio. Se trata de un estancamiento prolongado y un "movimiento lateral" que, lenta pero seguramente, socava la fe de los inversores en el crecimiento futuro del activo. Esta conclusión la extraigo basándome en el análisis de la dinámica actual del mercado y los riesgos estructurales asociados con los mayores tenedores de BTC.
El mercado soporta una caída brusca sin mayores problemas, siempre que se mantenga la creencia en la próxima ola de crecimiento. Sin embargo, una consolidación prolongada en un rango estrecho destruye la base misma de la demanda. En tales condiciones, la estructura de las acciones preferentes perpetuas (STRC) de la empresa Strategy, a través de la cual Michael Saylor financia las compras de bitcoin, se vuelve especialmente vulnerable. Cuando el precio se estanca durante mucho tiempo, la prima de las acciones se contrae y el mecanismo de captación de capital pierde estabilidad. La verdadera tarea del empresario no es simplemente acumular monedas, sino ofrecer al mercado una razón fundamentalmente nueva para creer en el activo.
Tras años trabajando en la industria, he llegado a una conclusión importante: la esencia de bitcoin prácticamente no cambia; solo se transforma la historia que lo rodea. Son estas narrativas las que explican por qué el precio debería subir. Pero hoy, la mayoría de las historias antiguas parecen completamente agotadas:
- Bitcoin fue llamado oro digital, pero en las crisis se comportó como una acción tecnológica.
- Se le consideraba dinero de la libertad, sin embargo, muchos veteranos de la criptoindustria ahora eligen otras monedas.
- El desarrollo de la inteligencia artificial intensifica los temores sobre la computación cuántica.
Aun así, sigo creyendo en el crecimiento a largo plazo del precio y espero una entrada de capital institucional. Mis pronósticos anteriores se cumplieron por completo: en 2018, anticipaba el lanzamiento de ETF al contado y también esperaba la aparición de un presidente de EE. UU. que apoyara las criptomonedas. Hasta la fecha, ambos escenarios se han materializado con éxito. Sin embargo, la sensación de un catalizador poderoso e inminente es ahora notablemente más débil.
Es triste observar cómo se diluyen las ideas originales. Poco a poco desaparecen los conceptos de dinero de la libertad y valor energético. Saylor promueve ideas de banca bitcoin y préstamos digitales, pero tales conceptos son demasiado complejos para la gente común. Echo sinceramente de menos los tiempos en que el principal mensaje de bitcoin era la libertad.
Mi conclusión: el mercado necesita urgentemente una narrativa nueva, simple e inspiradora que pueda reemplazar las historias obsoletas. Sin esto, ni siquiera el capital institucional podrá evitar que bitcoin caiga en un estancamiento a largo plazo.