Goldman Sachs reduce su pronóstico del oro a $4,900: la presión de la Fed cambia el panorama
El mercado de metales preciosos recibió una nueva señal de cautela. El principal banco de inversión ajustó su pronóstico anual para el oro, reduciéndolo en $500, hasta $4,900 por onza. La razón radica en un cambio en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal: los inversores confían cada vez menos en una reducción de tasas en 2026.
Incluso con este ajuste, los analistas mantienen una visión positiva para la segunda mitad del año, aunque reconocen que el crecimiento no será tan fuerte como se suponía anteriormente. El principal factor de la revisión fue el debilitamiento de la demanda de fondos cotizados respaldados por oro. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en mayo los inversores retiraron alrededor de $2 mil millones de estos fondos en todo el mundo. Es interesante que las entradas de capital solo se observaron en fondos europeos, mientras que las estructuras asiáticas perdieron $1,2 mil millones, por primera vez desde agosto de 2025. Paralelamente, el sentimiento bajista se intensificó en el mercado, lo que se confirma por la actividad de opciones.
Por qué el banco redujo el pronóstico del oro
La disminución del interés en los ETF de oro está directamente relacionada con la reevaluación de las perspectivas de reducción de la tasa de la Reserva Federal. Esta semana, los economistas de Goldman Sachs ajustaron su pronóstico sobre la tasa para junio y diciembre del próximo año. Anteriormente, esperaban una reducción en diciembre de 2026 y marzo de 2027.
«Seguimos siendo positivos sobre las perspectivas a largo plazo del oro, pero a corto plazo mantenemos la cautela: existe riesgo de caída, aunque a mediano plazo no se descarta un aumento», señalan los analistas.
Posición estricta de la Reserva Federal
Esta semana, la Reserva Federal mantuvo la tasa clave en el rango del 3,50–3,75%, pero el número de partidarios de un nuevo aumento está creciendo. Nueve representantes del regulador ahora esperan al menos un aumento en 2026. Si la Reserva Federal finalmente sube la tasa, el oro podría caer a $4,400 para fin de año, pronostican los analistas: entonces el metal se volverá menos atractivo como protección contra riesgos políticos. El vicepresidente de Goldman Sachs y exjefe del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Rob Kaplan, declaró a Bloomberg que un aumento podría ocurrir ya en septiembre.
Mientras tanto, los bancos centrales brindan apoyo al mercado. En abril, volvieron a comprar más oro del que vendieron, con un saldo neto de 19 toneladas. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas durante el año.
Opinión de experto: La situación actual crea un conflicto de intereses clásico entre la demanda especulativa e institucional. Mientras los inversores minoristas salen del oro a través de ETF, los bancos centrales aumentan sus reservas. A largo plazo, esto forma una base sólida para el crecimiento, pero en los próximos meses la volatilidad podría intensificarse. El nivel clave a observar es $4,400: su ruptura a la baja sería una señal bajista grave.