Goldman Sachs recorta su pronóstico del oro a $4,900: los halcones de la Fed presionan al mercado
El mercado de metales preciosos recibió una fuerte señal de uno de los bancos de inversión más grandes. Goldman Sachs ajustó su pronóstico para el precio del oro a fin de año, recortándolo en hasta $500, hasta los $4,900 por onza troy. El principal culpable de esta revisión es el cambio en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.
Los analistas del banco señalan que la razón clave fue el debilitamiento de la confianza del mercado en un pronto alivio de la política de la Fed. Los inversores ya no descuentan en los precios una agresiva reducción de tasas en 2026, lo que afecta directamente el atractivo del oro como activo refugio.
Incluso con este ajuste, Goldman Sachs mantiene una visión positiva sobre el metal precioso en el segundo semestre, aunque reconoce que el potencial de crecimiento ahora es limitado. El desencadenante inmediato de la revisión fue una fuerte salida de capital de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro. En mayo, los inversores retiraron alrededor de $2 mil millones a nivel mundial de estos instrumentos. Es notable que los fondos asiáticos, que durante mucho tiempo fueron el motor de la demanda, registraron una salida neta de $1.2 mil millones, la primera desde agosto de 2025.
Las halcones de la Fed ganan fuerza
Esta semana, la Fed mantuvo la tasa de interés clave sin cambios en el rango de 3.50–3.75%, pero la retórica del regulador se ha vuelto notablemente más dura. El número de partidarios de un mayor aumento de tasas dentro del comité está creciendo: ya nueve miembros de la Fed abogan por al menos un aumento en el año en curso.
Según estimaciones de los analistas, si la Fed realmente decide endurecer su política, el oro podría caer a $4,400 para fin de año. En este escenario, el metal pierde su atractivo como cobertura contra riesgos políticos y económicos. Además, el ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas y vicepresidente de Goldman Sachs, Rob Kaplan, no descarta que el aumento de tasas pueda ocurrir ya en septiembre.
En este contexto, el único punto brillante para el mercado siguen siendo los bancos centrales. En abril, continuaron aumentando sus reservas de oro, comprando 19 toneladas más de las que vendieron. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas durante el año.
Comentario de Cryptalist: La situación es clásica: el endurecimiento de la política monetaria tradicionalmente presiona al oro, privándolo de uno de sus principales impulsores de crecimiento. Sin embargo, las compras de los bancos centrales forman un fuerte nivel de soporte. Mientras no veamos un aumento real de tasas, una caída por debajo de los $4,500 parece improbable. Pero si las halcones de la Fed logran su objetivo, nos espera una corrección seria.