Goldman Sachs redujo su pronóstico del oro a $4,900: la postura agresiva de la Fed presiona al mercado
Los analistas de Goldman Sachs han revisado su pronóstico para el oro a fin de año, reduciendo el precio objetivo en $500, hasta los $4,900 por onza. El principal catalizador de esta decisión es el debilitamiento de las expectativas del mercado sobre un relajamiento de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) en 2026.
A pesar de la corrección, el banco mantiene una visión positiva sobre el metal precioso en la segunda mitad del año, aunque reconoce que el potencial de crecimiento ya no será tan fuerte como se suponía anteriormente. El factor clave que socavó el escenario alcista fue la fuerte reducción de la entrada de fondos en los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro.
Los ETF pierden atractivo, los bancos centrales compran la caída
Según datos recientes, en mayo los inversores retiraron alrededor de $2 mil millones de los ETF globales de oro. Es notable que la única región que mostró entradas fue Europa. Los fondos asiáticos, por el contrario, perdieron $1,2 mil millones, la primera salida neta desde agosto de 2025. En este contexto, se registra un fortalecimiento de los sentimientos bajistas en el mercado.
La razón del enfriamiento del interés en los ETF es la revisión de las expectativas del mercado sobre la tasa de la Fed. Los analistas de Goldman Sachs ya han retrasado esta semana sus pronósticos de reducción de tasas para junio y diciembre de 2026, así como para marzo de 2027. Anteriormente, se esperaba que la primera reducción ocurriera en diciembre de 2026.
«Seguimos siendo positivos sobre las perspectivas a largo plazo del oro, pero a corto plazo mantenemos la cautela: existe riesgo de caída, aunque a mediano plazo no se descarta un aumento», señalan los analistas.
Postura dura de la Fed: la tasa podría subir ya en septiembre
En la reunión celebrada, la Fed mantuvo la tasa clave en el rango de 3,50–3,75%, pero el número de partidarios de un mayor endurecimiento de la política está creciendo. Nueve miembros del regulador ahora esperan al menos un aumento en 2026. Si esto ocurre, Goldman Sachs pronostica una caída del oro a $4,400 para fin de año, lo que haría que el metal sea menos atractivo como protección contra riesgos políticos.
El ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas y vicepresidente de Goldman Sachs, Rob Kaplan, no descartó que el aumento de la tasa pueda ocurrir ya en septiembre.
Sin embargo, los bancos centrales brindan apoyo al mercado. En abril, volvieron a ser compradores netos de oro, aumentando las reservas en 19 toneladas netas. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar las reservas durante el año.
Opinión del experto: La reducción del pronóstico de Goldman Sachs no es un cambio de tendencia, sino una corrección de expectativas en medio de la retórica agresiva de la Fed. Sin embargo, la demanda estructural de los bancos centrales y la incertidumbre geopolítica continúan formando una base sólida para el oro. A corto plazo, el mercado reaccionará con sensibilidad a cualquier indicio de relajamiento de la política de la Fed, lo que podría provocar un fuerte rebote.