Pronóstico analítico del oro: Goldman Sachs recorta su objetivo en $500 ante la postura agresiva de la Reserva Federal
El mercado de metales preciosos recibe una señal significativa de corrección. Los principales analistas han revisado su pronóstico anual para el oro, reduciendo el precio objetivo en hasta $500, hasta los $4,900 por onza troy. El catalizador clave de esta decisión es un cambio radical en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Razón de la revisión: tasas de la Fed y salida de ETF
El principal impulsor del escenario bajista es la demanda debilitada de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro. Según los datos más recientes, en mayo los inversores retiraron alrededor de $2 mil millones de estos instrumentos a nivel mundial. Cabe destacar que la única región que mostró entradas netas fue Europa. Por el contrario, los fondos asiáticos perdieron $1,2 mil millones, el primer resultado negativo desde agosto de 2025. El sentimiento en el mercado de derivados también se está volviendo cada vez más bajista.
La razón de este enfriamiento tan abrupto del interés es la reevaluación de la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed. Los economistas han revisado su escenario base, retrasando el momento esperado del primer alivio de la política monetaria de diciembre de 2026 a un período posterior. Esto priva al oro de uno de sus principales impulsores de crecimiento: los bajos costos de oportunidad de poseer el metal.
Postura dura de la Fed y escenario alternativo
Esta semana, el regulador mantuvo la tasa clave en el rango del 3,50–3,75%, pero la retórica se ha vuelto notablemente más dura. Ya nueve miembros del FOMC contemplan al menos un aumento de tasas en el año en curso. Si este escenario se materializa, el oro podría enfrentar una presión aún mayor. En ese caso, los analistas pronostican una caída del precio a $4,400 para fin de año, ya que el metal perdería su atractivo como activo refugio frente a los riesgos políticos. Además, el expresidente de la Fed de Dallas y actual alto directivo bancario no descarta que el aumento de tasas pueda ocurrir ya en septiembre.
Apoyo de los bancos centrales
Sin embargo, no se debe descartar el oro. Los bancos centrales del mundo continúan brindando un fuerte apoyo al mercado. En abril, volvieron a ser compradores netos, aumentando sus reservas en 19 toneladas en términos netos. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas en los próximos 12 meses. Este factor estructural sigue siendo un argumento alcista clave para los inversores a largo plazo.
Comentario de Cryptalist: La corrección del pronóstico de Goldman Sachs no es un cambio de tendencia, sino una realidad aleccionadora para quienes apostaban por un pronto alivio de la política de la Fed. Mientras el regulador mantenga una postura agresiva, el oro cotizará bajo presión. Sin embargo, el apoyo fundamental de los bancos centrales sigue siendo tan fuerte que cualquier caída significativa probablemente se percibirá como una oportunidad para entrar en el activo a un precio atractivo. El nivel clave a observar es la zona de $4,400, cuya ruptura podría cambiar seriamente el panorama a mediano plazo.