Goldman Sachs redujo su pronóstico del oro a $4,900: la culpa es de la postura agresiva de la Reserva Federal.
El mercado de metales preciosos ha recibido una señal significativa de corrección. Los principales analistas han revisado su pronóstico anual para el oro, reduciéndolo en $500 de inmediato, hasta los $4,900 por onza troy. El principal catalizador de esta decisión es el fuerte debilitamiento de las expectativas de un alivio de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. en 2026.
El indicador clave que señala un enfriamiento del interés por el oro ha sido la salida de capital de los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por este activo. Según los últimos datos, en mayo los inversores retiraron alrededor de $2 mil millones de estos fondos en todo el mundo. Solo los ETF europeos lograron mostrar una dinámica positiva, mientras que los fondos asiáticos, por el contrario, perdieron $1,2 mil millones. Esta es la primera salida neta de Asia desde agosto de 2025, lo que demuestra claramente un cambio de sentimiento a nivel global.
La razón de este cambio tan brusco de prioridades es el fortalecimiento de las posturas "hawkish" (restrictivas) en la Fed. Esta semana, el regulador mantuvo la tasa de interés clave en el rango del 3,50–3,75%, pero el número de partidarios de un mayor endurecimiento de la política está aumentando. Nueve miembros de la Fed ahora contemplan al menos una subida de tipos hasta finales de año. Los economistas del principal banco de inversión también han ajustado sus expectativas, trasladando las posibles fechas de recorte de tipos a diciembre de 2026 y marzo de 2027.
En caso de que la Fed decida subir las tasas ya en septiembre, como sugieren varios expertos, el oro podría enfrentar una presión adicional. Los analistas no descartan una caída del precio hasta los $4,400 para finales de año, lo que haría que el metal sea menos atractivo como activo refugio frente a los riesgos políticos y económicos.
Mi opinión: La reducción del pronóstico no es una huida en pánico, sino una reacción pragmática al cambiante panorama macroeconómico. Los inversores institucionales están revisando sus estrategias, pero el escenario alcista a largo plazo para el oro sigue vigente gracias a las continuas compras por parte de los bancos centrales. En abril, adquirieron 19 toneladas más de las que vendieron, y alrededor del 45% de los reguladores planean aumentar sus reservas en los próximos 12 meses. Esto crea un sólido "suelo" fundamental para el precio, incluso en medio de la retórica restrictiva de la Fed.