Goldman Sachs recortó su pronóstico del oro a $4900: la postura agresiva de la Fed presiona al mercado
Un actor clave de Wall Street ha ajustado sus expectativas sobre el metal precioso. El pronóstico del oro para fin de año se ha reducido en 500 dólares, hasta los 4.900 dólares por onza. La razón principal es un cambio brusco en las expectativas del mercado respecto a la política monetaria de la Reserva Federal.
Los analistas han revisado su escenario base. Incluso con este ajuste significativo, el banco mantiene una visión positiva sobre el oro en el segundo semestre, aunque ya no tan optimista como antes. El principal desencadenante de la revisión es la debilidad de la demanda de fondos cotizados respaldados por oro (ETF). En mayo, se retiraron alrededor de 2.000 millones de dólares de estos fondos en todo el mundo.
Los ETF pierden atractivo ante la retórica agresiva de la Fed
La única región que mostró una ligera entrada neta en mayo fue Europa. Los fondos asiáticos, por el contrario, perdieron 1.200 millones de dólares, la primera salida neta desde agosto de 2025. Paralelamente, se intensifican los sentimientos bajistas en el mercado. Los inversores creen cada vez menos en la posibilidad de una reducción de tipos en 2026. Esta semana, los economistas de Goldman Sachs retrasaron su pronóstico sobre los tipos de la Fed a junio y diciembre del próximo año. Anteriormente esperaban una reducción en diciembre de 2026 y marzo de 2027.
«Seguimos siendo positivos sobre las perspectivas a largo plazo del oro, pero a corto plazo mantenemos la cautela: existe riesgo de caída, aunque a medio plazo no se descarta un repunte», señalan los analistas.
La Fed no tiene prisa por suavizar su política
Esta semana, la Fed mantuvo su tipo de interés clave en el rango del 3,50-3,75%, pero el número de partidarios de nuevas subidas está aumentando. Nueve miembros del regulador esperan ahora al menos una subida en 2026. Si la Fed finalmente sube los tipos, el oro podría caer hasta los 4.400 dólares a finales de año, pronostican los analistas. En este escenario, el metal se volvería menos atractivo como cobertura contra riesgos políticos. El vicepresidente de Goldman Sachs y ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Rob Kaplan, admitió que una subida podría ocurrir ya en septiembre.
Mientras tanto, los bancos centrales brindan apoyo al mercado. En abril, volvieron a comprar más oro del que vendieron, con un aumento neto de 19 toneladas. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas durante el año.
Opinión de experto: El mercado del oro se encuentra ahora en un punto de bifurcación. Por un lado, la postura agresiva de la Fed y las salidas de los ETF crean una presión a la baja. Por otro, la demanda estructural de los bancos centrales sigue siendo un ancla sólida. A corto plazo, los 4.900 dólares parecen un objetivo realista, pero si la Fed realmente sube los tipos, no se descarta una caída hasta los 4.400 dólares. Los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad.