Goldman Sachs recorta su pronóstico del oro a $4,900: la política agresiva de la Fed presiona al mercado
Los analistas de Goldman Sachs han revisado su objetivo de precio para el oro a final de año, reduciéndolo en 500 dólares, hasta los 4.900 dólares por onza. La razón clave ha sido el fuerte enfriamiento de las expectativas del mercado respecto a un posible relajamiento de la política monetaria de la Reserva Federal en 2026.
Incluso con este ajuste, el banco mantiene una visión positiva sobre el metal precioso en el segundo semestre, aunque ya no tan optimista como antes. La razón principal de la revisión es la debilitación de la demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro.
Según datos del Consejo Mundial del Oro, en mayo los inversores retiraron de estos fondos a nivel mundial alrededor de 2.000 millones de dólares. Los fondos europeos mostraron una pequeña entrada de capital, pero los ETF asiáticos perdieron 1.200 millones de dólares en el mismo mes, la primera vez desde agosto de 2025. Paralelamente, en el mercado se intensifican los sentimientos bajistas: los operadores están cubriendo cada vez más activamente los riesgos de caída.
El interés por los ETF de oro está disminuyendo en medio de una reevaluación de la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed. Esta semana, los economistas de Goldman Sachs ajustaron su pronóstico sobre la tasa para junio y diciembre del próximo año. Anteriormente esperaban una reducción en diciembre de 2026 y marzo de 2027.
En la reunión de esta semana, la Fed mantuvo la tasa de interés clave en el rango del 3,50–3,75%, pero el número de partidarios de un mayor endurecimiento está aumentando. Nueve miembros del regulador ahora esperan al menos un aumento en 2026.
Si la Fed realmente sube la tasa, el oro podría caer a 4.400 dólares a finales de año, pronostican en Goldman Sachs. En ese escenario, el metal perdería atractivo como protección contra riesgos políticos. Robert Kaplan, vicepresidente de Goldman Sachs y ex director del Banco de la Reserva Federal de Dallas, no descarta un aumento ya en septiembre.
Sin embargo, los bancos centrales continúan brindando apoyo al mercado. En abril, volvieron a ser compradores netos, aumentando sus reservas en 19 toneladas. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas durante el año.
Análisis de Cryptalist
La reducción del pronóstico de Goldman Sachs no es un cambio de tendencia, sino una corrección debido al cambio en el panorama monetario. El oro sigue en un canal alcista a largo plazo, pero en los próximos meses la volatilidad será alta. Los inversores deben seguir de cerca la retórica de la Fed: cualquier mención de una pausa o un giro en el ciclo de endurecimiento será un poderoso catalizador para un nuevo rally.