Goldman Sachs recorta su pronóstico del oro a $4,900: los halcones de la Reserva Federal cambian las reglas del juego
El banco de inversión Goldman Sachs ha revisado su pronóstico del precio del oro para fin de año, recortándolo en 500 dólares hasta los 4.900 dólares por onza. La razón es simple y dura para los alcistas: el mercado ha dejado de creer en un alivio de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) en un futuro previsible.
Incluso con este ajuste, el banco mantiene una visión positiva sobre el metal precioso en la segunda mitad del año, pero ya sin el optimismo anterior. Los analistas señalan que el factor clave de la revisión fue el debilitamiento de la demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en mayo los inversores retiraron alrededor de 2.000 millones de dólares de estos fondos a nivel mundial.
Es notable que la única región que mostró entradas netas fue Europa. Los fondos asiáticos, por el contrario, registraron salidas de 1.200 millones de dólares, la primera vez desde agosto de 2025. En este contexto, el sentimiento bajista entre los participantes del mercado se ha intensificado notablemente, como lo confirman los datos de opciones.
El interés en los ETF de oro se debilita a medida que los mercados reducen la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed. Los economistas de Goldman Sachs adelantaron esta semana su pronóstico sobre la tasa para junio y diciembre del próximo año. Anteriormente esperaban un recorte en diciembre de 2026 y marzo de 2027.
«Seguimos siendo positivos sobre las perspectivas a largo plazo del oro, pero a corto plazo mantenemos la cautela: existe riesgo de caída, aunque a medio plazo no se descarta un alza», señalan los analistas.
La postura dura de la Fed presiona al metal
Esta semana, la Fed mantuvo la tasa de interés clave en el rango del 3,50–3,75%, pero el número de partidarios de un nuevo aumento está creciendo. Nueve miembros del regulador ahora esperan al menos un aumento en 2026.
Si la Fed finalmente sube la tasa, el oro podría caer a 4.400 dólares para fin de año, pronostican los analistas. En este escenario, el metal se vuelve menos atractivo como cobertura contra riesgos políticos. El vicepresidente de Goldman Sachs y ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Rob Kaplan, sugirió que un aumento podría ocurrir ya en septiembre.
Cierto apoyo al mercado proviene de los bancos centrales. En abril, volvieron a comprar más oro del que vendieron, con un aumento neto de 19 toneladas. Según una encuesta del Consejo Mundial del Oro, alrededor del 45% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas durante el año.
Opinión del analista de Cryptalist: La revisión del pronóstico de Goldman Sachs es una señal clara de un cambio en la narrativa del mercado. Mientras la Fed mantenga una postura agresiva, el oro estará bajo presión, a pesar del apoyo estructural de los bancos centrales. Los inversores deben prepararse para una mayor volatilidad en los próximos meses, especialmente si la reunión de septiembre trae una sorpresa en forma de aumento de tasas.