Startup carcelario de $100 millones y rebelión contra la UE: cómo SBF y Tether rompieron el sistema
Esta semana, el foco está en los ambiciosos planes de Sam Bankman-Fried, la estrategia de Tether para sortear las reglas de MiCA y la prohibición del dólar digital en Estados Unidos. Además, analizamos la burbuja de las memecoins que estalló, las batallas legales de los exchanges tradicionales por el monopolio y la tendencia global de los gobiernos a destruir el secreto de las comunicaciones.
Las ambiciones de Sam Bankman-Fried
El fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, quien cumple una condena de 25 años por uno de los mayores fraudes financieros, está haciendo planes ambiciosos para su vida después de salir de prisión. Le confesó a su compañero de celda que para "ganar dinero de verdad" necesitaría un capital inicial de entre 50 y 100 millones de dólares, y mencionó un proyecto de criptomonedas al que "todos se unirían". Paralelamente, ha solicitado un indulto presidencial a Donald Trump, y sus padres han contratado lobistas.
En la comunidad, se ha vuelto a hablar de las inversiones de capital de riesgo de FTX (participaciones en SpaceX, Anthropic y Solana, que en conjunto valen 114 mil millones de dólares), que los administradores de la quiebra liquidaron por una suma decenas de veces menor. Aun así, la mayoría de los comentaristas coinciden en que, aunque SBF pueda ser un inversor genial, cometió actos completamente inaceptables al usar ilegalmente el dinero de los clientes. Por lo tanto, incluso si no bromeaba sobre su futuro proyecto cripto, es difícil imaginar que pueda recuperar la confianza en él.
La estrategia de Tether en Europa
La autoridad europea ESMA ha anunciado que, antes del 1 de julio, todas las plataformas de criptomonedas deben obtener una licencia según el nuevo reglamento MiCA; de lo contrario, están obligadas a cesar por completo la atención a clientes de la UE. La dirección de Tether ha decidido deliberadamente no obtener la licencia, considerando que el requisito de mantener el 60% de las reservas en bancos europeos es arriesgado para la estabilidad financiera. Sin embargo, la empresa ha optado por una estrategia de elusión de las restricciones directas y ahora invierte en socios que ya tienen estatus legal. A través de ellos se emitirán stablecoins completamente legítimas, y así Tether mantendrá indirectamente su presencia en el mercado de la Unión Europea sin someterse directamente a los reguladores locales.
Al mismo tiempo, la exclusión forzosa de USDT en Europa afectará a los participantes profesionales del mercado: los creadores de mercado tendrán que separar los pools de liquidez, se complicará el arbitraje entre exchanges y se ampliará el diferencial.
Prohibición del dólar digital en EE. UU.
Estados Unidos avanza hacia la prohibición legislativa del dólar digital, al menos hasta finales de 2030. La norma que prohíbe a la Reserva Federal emitir una CBDC está incorporada en un proyecto de ley sobre vivienda asequible; fue precisamente este empaquetamiento lo que permitió superar la resistencia que frenaba un documento anti-CBDC independiente. Los legisladores estadounidenses temen cosas concretas: la vigilancia total de cada transacción en tiempo real, el control sobre los gastos (programación del dinero con posibilidad de congelación sin orden judicial, como en el yuan digital) y el desplazamiento de los bancos comerciales.
Los stablecoins privados quedan claramente excluidos de la prohibición. Para la carrera global de las CBDC, esto significa que la economía más grande del mundo se retira oficialmente de ella, y los stablecoins se señalan como una alternativa que el Estado está dispuesto a tolerar.
Consecuencias del hype de las memecoins
Los ingresos de la plataforma Pump.fun se han desplomado más de un 70%. La plataforma permitía a cualquier persona lanzar su propio token por unos pocos dólares, lo que provocó un crecimiento explosivo en el número de nuevas monedas, pero al final, casi el 96% de todos los traders perdieron dinero o ganaron no más de 500 dólares. Para evitar una caída del precio, los desarrolladores anunciaron la quema de tokens por valor de unos 370 millones de dólares (el 36% de la oferta). La situación refleja un proceso masivo de redistribución de capitales: los inversores están registrando pérdidas de forma generalizada, retirando liquidez de instrumentos no regulados que los grandes actores consideran juegos de azar, y devolviendo los fondos a las finanzas tradicionales (TradFi).
La práctica de comprar activos sin valor fundamental ha dejado de funcionar; los traders tienen que volver a las reglas básicas y buscar activos digitales con aplicaciones prácticas reales, lo que hace que el mercado sea más seguro.
CME Group defiende su monopolio
El operador de la Bolsa Mercantil de Chicago, CME Group, demandará al regulador CFTC por permitir que la plataforma Kalshi lance futuros perpetuos. El director de CME, Terrence Duffy, apela formalmente a la protección de los inversores (comparando el alto apalancamiento con la crisis hipotecaria de 2008) y a la Ley Dodd-Frank. Al mismo tiempo, CME posee licencias exclusivas para todos los principales índices de referencia sobre los que se construyen los contratos de futuros. Duffy ha combinado en la demanda la preocupación por los inversores y la defensa del monopolio. La lógica es más o menos la siguiente: controlamos los índices de referencia, por lo tanto, los nuevos instrumentos basados en estos índices deben negociarse en nuestra plataforma. Un patrón similar se observa también en ICE, que exige "reglas iguales" debido al crecimiento de la plataforma Hyperliquid.
Destrucción del secreto de las comunicaciones
El gobierno del Reino Unido está preparando una ley que prohibirá por completo el uso de redes sociales (Instagram, TikTok y YouTube) para ciudadanos menores de 16 años, mientras que en Francia y la UE se promueve una iniciativa para el escaneo masivo de mensajes personales en teléfonos inteligentes antes de su envío. Se perfila una tendencia global: bajo el pretexto de la lucha contra el terrorismo o la protección de los niños, los gobiernos obligan a los ciudadanos a renunciar al derecho básico a la privacidad. Como señaló Pavel Durov, la renuncia forzosa a la tecnología de cifrado de extremo a extremo (la incorporación de puertas traseras) no detendrá en absoluto a los verdaderos delincuentes, ya que pueden crear fácilmente sus propias aplicaciones cerradas. En última instancia, los ciudadanos comunes y respetuosos de la ley serán los más afectados.
Además, el debilitamiento de los sistemas de cifrado hace que las redes corporativas de bancos y fondos sean vulnerables a ataques informáticos y robos de bases de datos, y los usuarios, para preservar su privacidad, tendrán que migrar a servicios descentralizados.
Mi análisis: el mercado está viviendo un momento clave, pasando de las especulaciones con memes a la utilidad real, mientras los reguladores intentan equilibrar el control y la innovación. La estrategia de Tether es una clase magistral de supervivencia en un entorno de reglas más estrictas, pero subraya la fragilidad del sistema financiero actual.