Comercio de acciones estadounidenses a través de criptoderivados: ¿un salvavidas para los rusos o un campo minado?
Tras el endurecimiento de las restricciones de sanciones en 2022, el acceso de los inversores rusos al mercado de valores estadounidense a través de cuentas de corretaje tradicionales quedó prácticamente bloqueado. Sin embargo, como se sabe, el mercado no tolera el vacío. Los instrumentos clásicos han sido reemplazados por acciones tokenizadas y criptoderivados en plataformas extranjeras. Pero, ¿qué tan seguro y legal es este camino? Analicémoslo.
Magnitud del fenómeno: de herramienta de nicho a tendencia masiva
Las opiniones de los expertos sobre la prevalencia de este método están divididas. Por un lado, vemos una discusión activa en comunidades especializadas y un alto tráfico en plataformas como Bybit, Binance y Deribit. Esto indica que la herramienta tiene demanda, especialmente entre traders activos y aquellos que ya trabajan con activos digitales desde hace tiempo. La coyuntura actual del mercado —una caída en el mercado cripto en medio de un fuerte repunte en el mercado de valores— solo aviva el fuego.
Por otro lado, varios analistas consideran que esta práctica es de nicho estrecho, accesible solo para un círculo limitado de jugadores experimentados. Por ejemplo, el vicepresidente de activos digitales de MTS Fintech, Alexander Nam, califica el comercio de acciones estadounidenses a través de criptomonedas como algo reservado para un círculo reducido. Coincide con él el director de estrategia de la firma de inversiones Finam, Yaroslav Kabakov, quien también considera esta práctica exclusivamente de nicho.
Riesgos legales y de sanciones: una zona gris con apuestas altas
En cuanto a la evaluación de las amenazas potenciales, los expertos, por el contrario, están unidos. El riesgo principal es la dependencia total del inversor de las reglas de una plataforma extranjera específica. En cualquier momento, uno puede enfrentarse al bloqueo de activos, quedándose sin la protección habitual de los derechos de propiedad.
Todas las preocupaciones se pueden dividir en tres categorías:
- Riesgos legales: total incertidumbre sobre el estatus legal de las operaciones y una compleja contabilidad fiscal. ¿Cómo explicar al banco el origen de los fondos obtenidos del comercio de derivados en una bolsa extranjera?
- Riesgos de sanciones: alta probabilidad de bloqueo de cuenta debido a la ciudadanía rusa. Las plataformas, temiendo sanciones secundarias, podrían simplemente congelar los activos.
- Problemas de infraestructura: un instrumento tokenizado nunca garantiza derechos legales sobre la propiedad del activo subyacente. Usted posee solo un instrumento derivado, no una acción real.
El problema clave, como señala acertadamente el analista AML/KYT del operador SHARD, Fedor Ivanov, es que al ingresar dichos fondos en el circuito regulado ruso, la cuestión de la legalidad de su origen sigue abierta. La dificultad no está tanto en explicar al banco el origen de los fondos, sino en que el banco que trabaja con criptomonedas entienda esas explicaciones.
Futuro de la regulación: ¿legalización o desplazamiento?
Los legisladores rusos, al parecer, apuestan por instrumentos digitales con licencia dentro del sistema financiero nacional. No se apoyarán las operaciones a través de criptobolsas extranjeras no controladas.
Lo más probable es que a los inversores se les ofrezcan AFD (Activos Financieros Digitales) sobre valores extranjeros, RWA tokenizados y diversas soluciones estructurales. Su desarrollo activo podría eventualmente desplazar al segmento gris del mercado. Sin embargo, no hay que olvidar que tras la entrada en vigor de la ley sobre moneda digital, los ciudadanos podrán comprar legalmente activos tokenizados con criptomonedas. Las restricciones solo afectarán el uso de la infraestructura de pagos rusa. Es decir, comprar USDT con rublos en una plataforma nacional con licencia, transferirlos al extranjero y adquirir activos allí es legal. Pero comprarlos directamente en una bolsa extranjera con rublos estará prohibido. Aunque técnicamente esto ya es imposible hoy, ya que las plataformas extranjeras no aceptan rublos.
Conclusiones del analista de Cryptalist
El comercio de acciones estadounidenses a través de criptoderivados es, sin duda, una herramienta funcional, pero extremadamente riesgosa. Solo es adecuada para participantes profesionales del mercado que son plenamente conscientes de todos los riesgos de sanciones, legales y de infraestructura. Para el inversor masivo, este camino es un campo minado. Personalmente, recomiendo esperar la aparición de AFD nacionales legales y seguros, que sin duda surgirán en un futuro cercano y ofrecerán un acceso civilizado a los mercados extranjeros. Por ahora, jugar con derivados tokenizados es, en esencia, jugar a la ruleta, donde están en juego sus fondos.