Bitcoin ignora al petróleo: estadísticas de cinco años destruyen el mito de la correlación
Esta semana, el petróleo Brent registró su peor caída semanal en varios meses, desplomándose un 9% y perforando el nivel de los $80 por barril. Aparentemente, para bitcoin, que muchos operadores aún perciben como un activo de "riesgo", esto debería haber sido una "luz verde" para un posterior rebote. Sin embargo, la principal criptomoneda prácticamente no reaccionó: BTC cayó solo un 1% en el mismo período.
Esta brecha de precios hace dudar de la solidez de la relación entre el "oro negro" y el "oro digital". Muchos participantes del mercado han considerado durante mucho tiempo esta dependencia como una regla de mercado inquebrantable. Pero la realidad, como siempre, es más compleja.
Datos de cinco años: correlación cercana a cero
Para disipar ilusiones, basta con mirar las matemáticas. El coeficiente de correlación entre bitcoin y el petróleo en los últimos cinco años es de un ridículo 0,036. Recordemos que este indicador se mide de +1 (coincidencia total de trayectorias) a -1 (movimiento estrictamente opuesto). El nivel actual de 0,036 demuestra claramente la ausencia total de una relación estable entre estos activos.
Algunos analistas afirman que la dependencia se activa exclusivamente en períodos de fuertes shocks de precios. Pero incluso al dividir detalladamente el tramo histórico en fases tranquilas y volátiles, la correlación se mantiene extremadamente cercana a cero. En períodos tranquilos es de +0,05, en alta volatilidad de -0,02, y en los últimos 30 días incluso se ha vuelto negativa (-0,21).
Esto significa una cosa: no existe una relación de inversión seria entre los activos bajo ninguna condición. El petróleo no controla a bitcoin, y viceversa.
¿Dónde buscar los verdaderos impulsores?
Si el petróleo es un falso punto de referencia, ¿qué es lo que realmente mueve a bitcoin? El análisis muestra que las señales clave ahora se encuentran en el sector de los instrumentos financieros derivados. El indicador de interés abierto en futuros de bitcoin ha aumentado de $21,83 mil millones a $23,45 mil millones desde el 11 de junio. Al mismo tiempo, la tasa de financiación (funding rate) se ha desplomado bruscamente a territorio negativo, alrededor de -0,002%.
Un valor negativo del funding significa que los vendedores (cortos) se ven obligados a pagar a los compradores por mantener sus posiciones. El aumento en el número de contratos abiertos junto con la caída de la tasa indica que los especuladores están abriendo cortos activamente, en lugar de apresurarse a comprar la caída actual. Esto crea las condiciones ideales para una compresión de cortos (short squeeze).
Mi conclusión: Cualquier impulso alcista aleatorio obligará a los bajistas a cerrar posiciones presa del pánico y recomprar monedas, lo que provocará un aumento en cascada de las cotizaciones. Pero es importante entender: este movimiento alcista será provocado exclusivamente por el cierre técnico de posiciones de margen, y no por factores de materias primas. El trasfondo general seguirá siendo negativo y el impulso será de corta duración.
Mientras el Brent cotiza alrededor de los $79 por barril, bitcoin mantiene el nivel de los $62,800. Es evidente que el próximo impulso de precios significativo para la criptomoneda estará dictado no por el costo del barril, sino por las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. y las condiciones del mercado de derivados. Ignore los titulares del petróleo: observe los futuros y las tasas de financiación.